周一(8月29日)，现货黄金白银价格上周五走势尽显跌宕起伏，金价盘中短暂暴涨至1342.07美元/盎司之后再度重拾跌势，并刷新日内最低位至1318.56美元/盎司，银价曾一举上破19整数关口，随后自高位快速回落至18.65美元附近，日内市场主要围绕杰克逊霍尔年会上耶伦讲话展开，因耶伦讲话称“加息理由增强”，引发市场出现“过山车”行情，而随后费希尔拆解耶伦的太极拳，点燃9月加息预期，引爆美指、棒打黄金，并暗示本周非农就业报告将裁定9月加息生死，接下来非农重磅大戏将再度上演，8月非农数据是否会延续之前两个月的靓丽表现?黄金白银能否hold住了?静待8月非农数据的出炉。

 

　　行情概述：美元指数上周五收涨近1%，盘中一度飙升触及九日来的高位95.62附近，重新回到95.50关口之上，因美联储官员发表鹰派言论使得联储年内加息预期再度升温，支撑美元多头;现货黄金价格冲高回落至1321美元附近，现货白银价格走势尽显跌宕起伏，最终守住18.60关口，耶伦的讲话给市场一些鸽派希望，但美联储副主席费希尔很快粉碎这一希望，美联储加息时机引发市场疑虑。

　　美联储“两掌柜”掀巨浪 美元获助推触九日高位

 

　　美元指数上周五在耶伦讲话前夕整体保持窄幅整理走势，在耶伦讲话后，美元指数在一轮急涨急跌后快速飙升触及逾一周来的高位95.57附近，日内最低触及94.42，最终收盘报95.57，上涨0.90%，由于美联储官员发表鹰派言论，使得联储年内加息预期再度升温。上周五美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会上发表了偏鹰派的加息言论，而美联储副主席费希尔肯定了耶伦的观点。周五美国经济数据基本符合预期。

 

　　根据CME的FedWatch，联邦基金利率期货走势暗示，9月升息的可能性从耶伦讲话前的24%提高至36%，12月升息的可能性从早晨的57%增加至逾60%

 

　　杰克逊霍尔会议掀起市场腥风血雨。“美联储通讯社”希森拉特指出，往年杰克逊霍尔央行会议，官员通常以轻松姿态聚餐参加酒会。然而今年情况大有不同，在酒会正式开始之前，美联储11位高官会晤名为“Fed Up”的左倾团体活动人士，而后包括耶伦、杜德利、费希尔在内的官员都回答了货币政策及经济发展的相关问题。

 

　　希森拉特强调，此前，市场从未见过11名美联储官员与政见不同的团体坐在一起阐述政见，而现在与Fed Up的会晤说明美联储面临的公共压力正不断加大。

 

　　耶伦发表偏鹰派的升息言论引发巨震。美联储主席耶伦称加息的理由增强的，但并未提及具体的加息时间表。耶伦称，“最近几个月以来，再次加息的理由已经增强，循序渐进地加息是适宜的。劳动力市场状况稳固，经济温和增长，就业市场将继续强化，通胀率将继续提高。经济形势正接近美联储的就业和通胀目标。”

 

　　耶伦表示，“通胀率将在未来几年内升向2%，货币政策并非处在预设路径上。一些估测数据显示实际中性利率接近于零。不过投资仍然疲软，外需低迷。我们预估美联储利率路径的能力相当有限。FOMC没有在积极考虑额外的工具，未来值得研究一下更宽范围的资产购买。”

 

　　道明证券驻纽约的利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“耶伦的讲话略偏鹰派，升息可能性增强了吗?没错。升息时间明确了吗?没有。”

 

　　美联储“二把手”费希尔力挺耶伦加息言论。费希尔表示，“耶伦的讲话意味着9月可能加息。耶伦的讲话与FOMC今年加息两次的可能性相一致，证据显示美国经济已经增强。我们相当接近充分就业，通胀率已经在上升。美联储在加息问题上并不滞后于利率曲线。

 

　　费希尔还表示，“9月2日发布的美国8月份非农就业报告将影响美联储的决策，总是可以找到可证明不同看法的数据。美联储不是一个政治团体，不会预测大选结果，美联储关注的是经济讯号。目前并不太担心资产泡沫问题。”

 

　　Cornerstone Financial Partners公司首席投资官Chris Zaccarelli称，“我认为费希尔试图坦诚面对市场。他提出了有关9月加息、并且今年加息两次也是有可能的言论，就是技术上成立的状况相对可能发生的状况的一个绝佳的例子。”

 

　　Chris Zaccarelli称，“如果我是联储副主席，我宁愿预测会加息两次，并且让市场为加息一次做好准备，而不会预测加息一次、让市场预测不会加息。像我这样做的话，市场会为12月份加息做好准备。”

 

　　美联储政策前景的讨论热度持续升温。“美联储通讯社”希森拉特认为，此次耶伦讲稿为9月的会议加息留下了可能性，但是耶伦并未明确提到央行是否认为未来数周经济指标可能令人失望。美联储9月是否加息的决定似乎取决于9月2日非农报告是否显示出就业市场稳健发展。

 

　　ETX Capital的分析师Neil Wilson表示，“市场之前曾抱有一些希望，预计耶伦可能会在9月升息问题上做出一些偏鹰派的暗示，但耶伦的讲话看起来谨慎有余，强硬不足，过去数年，升息的可能性不断增强，因此，耶伦今日的讲话毫无新意。”

 

　　道明证券高级外汇策略师Mazen Issa称，“耶伦被认为是鸽派，当鸽派人物告诉你升息可能性增强了，你应该重视，特别是如果讲话人是美联储主席，耶伦的言论被费希尔强化，耶伦和费希尔总体上论调一致，我认为这是提振美元的关键。”

 

　　Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师Guy LeBas表示，“9月升息的可能性微乎其微，但肯定是存在的，现在，市场认为9月升息25个基点的可能性为25%，但我认为，鉴于耶伦讲话，真正的可能性应该接近50/50，12月升息的可能性应该高于50%。”

 

　　Instinet公司销售交易商Frank Cappelleri认为，投资者注意到了耶伦关于劳动力市场以及其他经济层面的乐观评价。耶伦女士的讲话看来印证了最近几个月来就业市场给我们的印象，即：经济状况已经好转。他还表示，最近公布的两份就业数据非常强劲，但更重要的是，标普500指数对这些数据的反应也同样强势。这意味着市场可能正在为加息前景热身。

 

　　大型资管公司TCW策略师Rivelle表示，“相比数据，美联储行动在更大程度上取决于资产价格。美联储的倾向是，尽可能长时间地维持利率在低位水平。美国信贷业和欧洲银行业的压力将会使得美联储保持谨慎态度。”

 

　　法国兴业银行利率策略主管Subadra Rajappa称，“我们实际上认为耶伦并不会暗示FOMC将在9月份加息，但耶伦刚好为美联储将宜早不宜迟地加息敞开大门;美联储希望市场开始押注FOMC将在2016年加息，使得12月份加息的可能性略微超过50%。”

 

　　法国农业信贷银行分析师Valentin Marinov认为，市场仍然在猜测FOMC下一次加息的时机，因为耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话仅仅有限地提及美联储近期政策前景;高收益率和大宗商品货币领涨，因为耶伦的讲话没有改变市场观点，即美联储将在加息问题上非常谨慎。

 

　　周五美国经济数据基本符合预期。其中市场密切关注的美国GDP数据符合预期，周五美国数据的表现对市场的影响比较有限。具体数据显示，美国二季度实际GDP年化季修正值1.1%，预期1.1%，初值1.2%。分析指出，GDP数据符合预期，但较前值略微下降，主要因企业削减未售出商品库存，抵消消费者支出的上涨;该数据也反映了进口较预期有所增加，但地方政府支出疲软的情况。

 

　　分析认为，自去年下半年以来，美国经济一直艰难增长，目前第三季度的经济数据也是喜忧参半。美国第二季度GDP的第二次估算数据表明美国经济仍在苦苦挣扎，企业盈利下降导致第二季度GDP增幅仅为1.1%，低于1.2%的上次报告数据。

 

　　Capital Economics经济学家Steve Murphy称，“第二季GDP数据被小幅下修，这并不非常令人担心，特别是考虑到最近出炉的更多数据指向第三季经济将强劲反弹。”

 

　　CMC Markets首席市场策略师Colin Cieszynski表示，“GDP数据公布后，市场几乎不为所动。GDP数据中其实没有真正令人惊讶的地方，当然也不足以撼动市场。”

 

　　其它美国经济数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值89.8，预期90.8，前值90.4。8月消费者信心指数下降的原因是对个人收入的预期变得悲观所致。但对经济前景的看法好转。

 

　　黄金白银双双“大跳水” 能否抗住8月非农考验?

 

　　现货黄金上周五上演“大跳水”行情，盘中急跌跌至1318.56美元/盎司之后迅速拉升，并刷新日内高点至1342.07美元/盎司，而后自高位回落至1321美元附近，现货白银价格跌破18.60关口后暴涨涨破19关口，刷新日内最高位至19.07美元/盎司，之后持续回落自18.65一线，因上周五晚间美联储主席耶伦和美联储副主席费希尔等其它官员透露出年内加息的意愿，美联储加息时机引发市场疑虑，最终现货黄金价格收盘报1321.21美元/盎司，微跌0.04%，现货白银价格收盘报18.65美元/盎司，小幅上涨0.53%。

 

　　市场终于迎来耶伦的讲话，她表示，美国升息的可能性增强，不过，升息应循序渐进地进行;就业市场改善，且预期经济温和成长，这巩固了今年稍后联储会升息的观点。不过，她并未提供经济发展到何种状况联储才会行动的指引。

 

　　耶伦发表讲话后，现货黄金价格急升1.5%触及1341.60美元，美元指数则回落0.6%，但在美联储副主席费希尔发表讲话后，金价稍后回吐所有涨幅，美元上扬0.7%。费希尔表示，可能在今年升息。

 

　　Gold Newsletter的编辑Brien Lundin认为，耶伦讲话之前，黄金价格呈现出良好的上涨走势，但讲话之后则立即下跌。但进一步的解读则表明耶伦强调的是美联储利率政策仍将视经济数据而定，而且任何加息行动都将是‘渐进的’，也就是跟此前立场没什么不同。

 

　　BMO Capital Markets基本和贵金属交易部董事Tai Wong称，费希尔对耶伦讲话的鹰派解读置金市多头于不利地位，金价跌回到日低，从目前的情况看，在9月就业报告公布前，金价都将保持震荡走势。

 

　　Goldmoney Inc.的财富服务主管John Butler说道，“耶伦的言论的重要性不仅在于她说了什么，同时也在于她没说什么。虽然她的言论从表面上来看带有短期的‘鹰派’立场，暗示她倾向于在未来几个月时间里加息而非降息，但与此相比重要得多的则是她宣称美联储的‘新使命’是需要实施‘永久性的非传统政策’。”

 

　　John Butler强调，“实际利率而非名义利率才是对黄金市场来说最重要的，而美联储已经从言行两方面都明确表示将允许实际利率保持在负值，因此这暗示黄金价格将继续迎来不对称的上行动能。”

 

　　值得我们注意的是，费希尔的讲话中还指明“下周五的就业报告将影响美联储的决策”，这一言论暗示，美联储最终会否在9月加息很大程度上将取决于本周非农报告!

 

　　北京时间本周五晚间20:30美国8月非农就业报告将重磅出炉，在非农就业人数5月意外恶化后，6月和7月连续两个月表现“抢眼”，市场预期8月非农将增长18万，若实际数据超过20万以上，料将为美联储9月加息保驾护航，大幅推升美元，施压非美货币和黄金，并可能小幅施压油价;若实际数据表现意外不佳，料将令市场对9月加息预期再度降温，短线打压美元，提振非美货币和黄金，同时可能小幅提振油价。

 

　　安联集团首席经济顾问El-Erian上周五表示，美联储主席耶伦周五的言论暗示，如果下周数据显示就业强劲增长，则美联储准备好在今年加息。然而如果就业报告非常强劲，比如超过20万新增就业，以及更高的工资增幅，那么美联储将会难以抗拒加息，而加息的时机则可能是在9月，至少绝对在12月底之前，当然，这完全取决于美国9月公布的8月份非农就业报告。

 

　　上周，印度金贴水触及三个月低位，与此同时，亚洲其它地区购买黄金的势头增强，因价格下跌和节日买盘提振对黄金的需求。

 

　　此外，据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据，截至8月23日当周，对冲基金和基金经理增持Comex黄金净多头头寸，但减持了白银净多头头寸。黄金的空头仓位减少了2508手至65176手，净多仓增加了10758手至294609手，为三周以来首次。白银在连续六周刷新纪录高位之后连续四周遭到减持。

 

　　截止至8月26日(上周五)，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日持平，为956.59吨;全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓量较前一交易日持平59.08吨，为11100.66吨。

 

    送走备受期待的耶伦讲话，本次耶伦讲话温和偏鹰企图“打太极”，虽然并未暗示在9月份加息，但是美联储副主席费希尔指出“耶伦讲话意味着9月可能加息”，引爆市场对美联储在9月份开启加息大门的预期，加息关键还是看经济数据的表现，因此，本周五美国公布的8月非农就业数据是否保持强劲势头很关键。更多关于现货白银开户的知识及贵金属交易的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！