周五(8月26日)，本周金融市场的“重头戏”将于今晚登台亮相，市场谨慎等待美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，美元指数昨日基本持稳，目前窄幅交投于94.65水平位，而现货黄金白银价格小幅走高。近几日，美联储官员们接二连三的发出“鹰声”，在鹰声大作的情况下，耶伦是否会呼应他们的讲话给出加息路径的明确消息?还是继续大展“鸽后”本色?对于耶伦本次会议上的言论，有分析人士认为可能会引发市场一波“巨震”!

　　市场开启“耶伦模式” 美元指数前行如履薄冰

　　昨日(8月25日)，美元指数波动幅度十分有限，在美联储主席耶伦讲话前，市场保持谨慎，尽管日内公布的美国7月耐用品订单以及上周初请数据都表现好于预期且又有两位美联储官员发表了鹰派言论，但是美元指数前行如履薄冰。

　　Prudential Financial Inc.市场策略分析师Quincy Krosby表示：“考虑到美联储来来回回、持续改变的讨论，市场在等待更清晰的决议，投资者选择离场观望。”

　　美国公布的数据显示，8月20日当周首次申请失业救济人数26.1万，创5周来最低水平;预期26.5万，前值26.2万。分析称，美国上周申请失业金人数创5周来最低水平，这是表明劳动力市场出现复苏的又一迹象。劳工部分析人士表示此次数据并未受到特别因素的影响，且前一轮的数据也没被修正，表明美国劳动力市场继续稳步增长。劳动力市场接近充分就业，将与其他因素共同令美联储在年底前加息。

　　此外，美国7月耐用品订单环比初值4.4%，预期3.4%，前值-4.2%。分析指出，美国7月核心资本耐用品订单连续第二个月上升，且创下6个月了最大升幅，这表明企业支出低迷有初步改善迹象。本次增长主要是受到了交通工具设备的强劲需求带动，其订单增加了10.5%，其中民用客机及零件订单增加了89.9%;这表明美国制造业将在下半年继续稳定增长。

　　PNC Financial Services Group高级经济学家Gus Faucher称，“上述数据与美联储希望看到的劳动力市场和经济增长水平相一致，如果未来出炉更多这样的数据，将暗示可能会加息，且最有可能是在12月份。”

　　根据联邦基金利率期货价格显示，交易员预期美联储在9月加息的概率涨至24%，此前一日为21%，12月加息的概率升至42%，此前一日为41.1%。

　　市场等待压轴大戏登场 耶伦或将掀起一波巨浪

　　今日(8月26日)晚间，美联储主席耶伦将在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行官员会议上发表讲话。此前已有多位美联储官员释出强硬信息，包括美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)、纽约联储主席杜德利(William Dudley)在内，都发表了对经济感到乐观的讲话，促使投资者提高了近期加息的押注。

　　部分人士相信耶伦本次演讲可能会呼应他们的讲话。但也有一些分析师认为，耶伦可能坚持其一贯鸽派立场。他们称，尽管近期美国数据强劲，但不足以支撑今年加息。

　　此次讲话，耶伦的主题是“货币政策工具箱”，杰克逊霍尔年会本身的主题是“为未来设计弹性货币政策框架”。杰克逊霍尔会议被投资界誉为全球央行最重要的年度会议，历来是投资者“窥探”美联储政策的窗口。

　　值得注意的是，就在周四美联储又有两位官员加入了支持加息的阵营。美国堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)表示，CPI增长令美联储有空间去除宽松措施，近期加息的时机是合适的，已经到了渐进式加息的时机，美联储可以逐步取消宽松措施。在9月FOMC会议前将等待经济数据给出信息。乔治还表示，下半年有可能实现3%的经济增长，有一切理由认为今年全年可以达到2%的经济增长。美国薪资已经有所增长，让消费者开始支出。

　　美国达拉斯联储主席卡普兰也发表偏鹰派言论称，美联储收紧政策的必要性上升，正朝着在不久的将来采取行动前进。撤销宽松条件的可能性正变得越来越高。就业闲置问题正在淡出美国就业市场。

　　不过，卡普兰也非常谨慎的表示，美联储必须改善沟通，决策并不基于个别就业报告。通胀进展缓慢令人气馁，预计美国GDP增速将在下半年反弹。我们需要观察我们行动对美元的影响。美国需要更高的生产率和资本支出，我们需要美国财政政策来增加劳动力和基础设施开支。

　　外媒经济学家指出，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上的讲话将是全周经济日程的主角，她将有机会在下一次FOMC会议之前影响货币政策预期。美联储9月加息可能性不大，今年加息两次可能性也微乎其微。因此，耶伦需要让市场准备接受2016年利率正常化步伐不大的可能，同时保留2017年多次加息的可能性。

　　“女王”会否如期释放鹰声? 看看机构们怎么说

　　美银美林(BofAML)经济学家Michelle Meyer、策略师Mark Cabana、Ian Gordon在报告中写道，耶伦在杰克逊霍尔的会议上不太可能对近期政策前景给出明确指引。如果耶伦的确给出政策指引，她可能会重申之前的言论，即假如经济数据符合预期，未来几个月可能会加息;鉴于实际联邦基金利率低于零，她可能会表示政策依然宽松，或许会表示年底前进一步政策正常化的条件愈加具备。

　　报告指出，不认为耶伦的讲话会大幅度影响市场对近期美联储政策前景的定价;市场会继续认为9月加息概率很低;美联储可能会希望保持12月加息的选项。美元受到的影响或许有限，美元更大程度上是受到市场整体风险环境的影响;美银美林策略师表示，美联储的言论使市场感到困惑，加重了美元的抛售。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)北美外汇策略Daniel Katzive表示：“我们预计，耶伦主席本周如果传递鹰派信号，将为9月加息铺路，这应该帮助美元收复部分失地，但我们预计美联储不会暗示或着手一系列加息，这可能限制美国实际收益率从当前低水平反弹的幅度。”

　　苏格兰皇家银行(RBS)驻新加坡的策略师Mansoor Mohi-uddin指出，市场相信耶伦不会在杰克逊霍尔年会上就下次加息的时点给出任何信号;这可能会遏制美元本周的走势。

　　花旗集团外汇策略主管英格兰德尔(Steven Englander)对350位华尔街人发起了一项对耶伦在杰克逊·霍尔年会上讲话预期的调查。这350位调查者中，40%来自于杠杆投资群体，21%来自实有资金投资群体，23%的花旗同事，其余的来自企业以及少数中央银行家。

　　根据花旗调查，结果压倒性的倒向一边，85%的受访者认为，耶伦可能释放鸽派信号，倾向于今年只加息一次，而12月加息已取得“压倒性”的胜利，至于9月加息预期很多人认为市场略微低估了。

　　巴克莱(Barclays Bank)首席美国经济学家Michael Gapen，则是华尔街投行中极少数认为美联储将在9月加息的一员。他表示：“我希望耶伦在央行年会的演讲能多一点真诚、少一点套路，毕竟她已经失去了部分投资者对她的信任。市场参与者也多认为，除非能看到足够有说服力的数据，否则她将不会采取行动。”

　　今晚耶伦是否会利用杰克逊霍尔年会上的演讲给出美联储下一步加息的信息呢?面对市场投资者如此期待满满，有分析人士表示，可能难以从本次会议中寻找到美联储加息时点的线索，无论结果如何，金融市场势必会迎来一场“风暴”!关于贵金属交易的最新进展、行情分析，现货白银开户知识等，敬请关注斗斗金！