周一(8月15日)，亚市盘中，现货黄金白银价格暂获支撑小幅上扬，目前金价交投于1338美元一线，银价略微走高至19.80关口附近，上周市场风险事件较为稀少，周内美国公布的多项经济数据表现不佳，一度给黄金白银反弹提供了机会，市场对9月加息预期热度有所降温，为数较多的经济学家预期美联储可能会在12月份才加息，同时全球股市均表现良好，使得黄金白银价格多次反弹均遭遇空头强势镇压，此外，技术面空头信号明显，本周黄金白银或将迎来“末日”。

　　美经济数据表现不给力 黄金白银寻获反攻之机

　　因7月美国非农数据表现极佳，现货黄金价格上周一盘中一度下跌至1330关口附近，但周内出炉的美国重要数据普遍不及预期，为黄金白银价格提供了多次反攻机会。

　　①8月9日数据显示，美国第二季度非农生产力初值下降0.5%，差于市场预期，预期为增长0.4%，亦为连续第三个季度下跌，是自1979年以来最长跌势。

　　路透分析指出，第二季非农生产力环比年率意外下跌，直指生产率持续疲弱，可能引发对企业利润和公司维持近期强劲雇佣步伐能力的担忧。

　　德意志银行证券首席经济学家Joseph LaVorgna表示，经济仍然能够扩张的原因是劳动投入，目前公司的雇佣步伐合理健康，但我们认为，这样的状况不会持续下去，因为在劳动生产率疲弱的情况下，雇佣步伐强劲意味着企业利润率将会进一步下滑。

　　②8月12日数据显示，美国7月零售销售月率零增长，差于市场预期和前值，预期为增长0.4%，前值由增长0.5%上修为增长0.6%;美国7月PPI(生产者物价指数)月率则意外下降0.4%，录得近一年来的最大跌幅，宜为今年3月以来首次下降，差于市场预期和前值，市场预期为增长0.1%，前值为增长0.5%。

　　路透评论指出，零售销售数据不及预期主要因美国人减少衣服和其他物品的购买量，表明消费支出已有所放缓，这或使第三季度经济增速预期承压;尽管此次数据不佳，但由于就业市场表现强劲，房价和股市都有所上扬，仍足以对消费支出构成支撑。

　　路透还指出，因能源产品及服务业价格持续下跌，及美元进一步走强，都对7月生产者物价数据造成拖累，表明当前美国整体的通胀环境都较为低迷，使得美联储加息面临相当的挑战。

　　摩根士丹利经济学家Wieseman认为，美联储的增长预期看上去是难以置信的，企业投资不会很快就见起色。

　　华尔街日报称，美国7月零售销售不及预期，这将成为美国今年下半年经济增速的潜在阻碍。

　　有市场人士指出，作为通胀前瞻指标之一，今天PPI的意外疲软，无疑将使得美联储2%的通胀目标受到挑战。RDQ Economics首席经济学家John Ryding认为，美联储把消费者支出看成是经济活动的重中之重，这份报告是9月升息的又一个“障碍”。

　　加息预期+全球股市回暖 多重因素打压金价反弹

　　上周美国公布的经济数据表现不佳，使得美联储9月加息预期降温，但经济学家仍普遍认为美联储有可能在12月加息，而且上周全球股市表现较好提升了市场的风险偏好，使得黄金白银价格多次反弹均化为乌有。

　　(美国联邦基金利率期货一览)

　　据最新美国基金利率期货数据显示，美联储9月加息概率自上上周的22%下降至16%，但12月的加息概率仍维持在42%附近。

　　华尔街日报最新调查显示，71%的经济学家认为美联储将在12月份加息，另外有11%的经济学家预期9月加息;接受调查的经济学家很怀疑经济前景所面临的不确定性是否能在9月FOMC会议前清除，但到了12月份经济状况应该会更加明确，能够允许美联储上调利率。

　　素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath指出，由于在最近几次美联储声明之后美元相对走软，这给美联储更多的喘息空间，暗示加息可能要比市场预期要更早。

　　全球鼎鼎大名的基金管理公司——百达资产管理(Pictet Wealth Management)旗下财富管理部门的外汇策略师Luc Luyet表示，鉴于美元处于长期上行趋势，金价不太可能突破1430美元/盎司，可能企稳在1250美元/盎司-1300美元/盎司左右。预计第三季度美国经济数据将改善，这应会允许美联储在12月加息。这将支持实质利率，因此会对黄金产生负面影响。

　　此外，本周全球股市相对表现乐观，削弱了黄金的避险需求，过去5个交易日，全球最大的黄金ETF——SPDR持仓量有四个交易日出现了减少，累计减少了19.89吨，至少为2016年以来最大周减少量;这是多头开始动摇并逐步获利了结的一种表现，如果本周继续减少，料将加大黄金的下行压力。

　　美联储7月会议纪要将至 9月能否加息或有玄机

　　本周三(8月17日)，美联储将公布7月会议纪要报告，9月份是美联储在美国11月大选前最后一次加息机会。美联储官员今年以来的讲话一直充满矛盾，让市场很难琢磨美联储是否会在9月进行加息，不过目前而言，9月加息的概率已经很低。

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)上周四(8月11日)在一篇专访文章中称，美联储(FED)今年应进一步升息，以反映就业市场状况改善和通胀正在上升的可能性。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周五(8月12日)在接受采访时讲道，在其政策周期内预计美联储只会加息一次。

　　当前全球货币政策整体依然偏向宽松，全球股市不断触及高位，而公债收益率则将在未来数周内保持低位。不过，有一件事情有望在未来改变一切，那就是美联储改变加息论调，目前市场普遍预期美联储或将等到今年12月才会进行加息。

　　ICAP分析师Lou Crandall称，“我们认为2016年的加息概率将在本月剩下的时间内逐步提高，因为8月17日美联储将公布7月会议纪要，同时美联储主席耶伦还将在8月26日的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，预计将继续保持9月加息的大门敞开。”

　　不过考虑到全球各主要央行分别放宽货币政策，例如欧洲央行、日本央行，以及最新加入宽松阵营的英国央行、新西兰联储，美联储的未来举动似乎有点冒天下之大不韪的意思。

　　Seaport Global董事总经理Tom di Galoma表示，基于PPI和零售销售数据，所有迹象现在看上去都表明美联储显然不可能在2016年加息。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(8月12日)公布的周度报告显示，截至8月9日当周，对冲基金和基金经理连续两周减持Comex白银净多头头寸，此前白银净多仓连续六周刷新纪录最高水平。此外，投机客还减持黄金净多头头头寸。具体数据显示，截至8月9日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少11516手，至255773手。COMEX白银投机净多头头寸减少3409手，至89132手。

　　截止至8月13日(上周六)，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST的持仓较前一日减少11.87%，当前持仓量为960.45吨;全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓量较前一交易日持平，为10911.57吨。

　　本周市场迎来重磅大戏——美联储7月会议纪要的公布，因近来美国公布的经济数据普遍不及预期，导致9月加息概率下降，而12月加息概率基本保持不变，除此之外，美联储高官洛克哈特、威廉姆斯等将发表讲话，以期从讲话内容中解读有关利率前景的线索。了解更多关于贵金属交易的最新进展、行情分析及现货白银开户的知识，敬请关注斗斗金！