黄金价格跌跌不休，本周三再度创下17个月来新低，国际现货黄金价格最低跌至1160美元/盎司，国内现货黄金同样走软，Au9999跌至261.06元/克。

黄金价格之所以继续下跌，源于美元走强。8月10日美元指数升破96关口，创13个月以来新高。

从图中可以看到，美元指数已经突破前期压力区域，大涨到最高97附近，距离100关口非常接近。美元走强，对黄金、非美货币都产生了打压作用。

1、贸易战激化使得资金回流美元

近日，美国和土耳其之间因美国牧师布伦森被捕一事而爆发外交冲突。美国总统特朗普在推特上宣布，决定对土耳其的钢铝加倍征税，此举导致土耳其里拉暴跌。

而土耳其也不甘示弱，将从美国进口的乘用车关税提高了120%，酒精饮料关税提高140%，烟草提高了60%。对化妆品、大米和煤炭等商品的关税也有所提高。

土耳其这样的危机处理方式简直是在用鸡蛋碰石头，对于其本来就动荡的国家局势来说是雪上加霜。

美国和土耳其的贸易摩擦引发了全球市场的担忧情绪，投资者纷纷买入美元避险，引发资金回流美元，所以美元出现了新一轮上涨，而黄金由于处于下跌通道中，反而没有成为投资者的首选。

2、美联储和欧元区央行的货币政策差异

美联储从2015年开启加息周期，到目前已经加息了7次。而今年以来美联储已加息两次，市场普遍预测美国在今年会继续再加息2次，这对美元来说自然是利好的预期。

而相比美国持续加息的货币政策，而欧元区国家央行加息的脚步就保守很多。由于美元指数中欧元权重约占三分之二，欧元兑美元下跌，美元指数就会出现上涨。

3、美元相对其他主要货币的利差扩大

4月以来，十年期美债收益率从2.7%一度突破3%关键水平，为2013年以来首次。而且从前期经验来看，此前美联储两次加息前期，美债收益率都达到或超过了 2.6%。

而9月份美联储很可能再次加息，所以在加息前期，美债很可能会再度攀升，与其他国家债券收益率间的利差仍持续扩大，在有套息存在的情况下，美债受到市场资金追捧。美元资产被大举买入，美元指数自然会受到提振。

理解了美元上涨的逻辑，我们大概就可以预期美元接下来继续走强的概率更大，所以黄金有可能会再创出新低。

上周我们说到黄金月线5连跌的情况几乎没见过，那么存在很大概率会在8月出现反弹，目前8月过半，黄金依旧弱势。

从基本面来看，美元持续强势，对于黄金来说，确实像一座压在心口的大山，而今年美联储预计还会加息两次，美元指数很可能会去触碰100关口，所以黄金接下来也许会有短暂停歇的机会，但仍有可能再创新低。

从技术面来看，黄金正处于下跌通道当中，当前在加速下行，一般加速的过程，往往是做底部的信号。而在本周四出现快速回落又立马回升的走势，说明1160美元/盎司附近有支撑。

(本文来源：菜鸟理财）

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