4月20日，商品期货收盘大面积收绿，有色金属、黑色系走势低迷。有色金属延续跌势，沪镍跌逾3%；黑色系午后多品种跳水，锰硅、焦煤跌逾2%；能化板块，因昨日商务部决定对原产于美国等地的进口卤化丁基橡胶(实施临时反倾销措施，橡胶等持续回落，甲醇跌逾2%；农产品整体走红，淀粉涨近1%。

截至收盘，沪镍跌3.18%，锰硅跌2.51%，甲醇跌2.44%，焦煤跌2.42%，PP跌2.29%，沪铝跌2.16%，焦炭跌1.68%，塑料跌1.62%。涨幅方面，淀粉涨0.8%，郑油涨0.74%。

商务部决定对原产于美国等地的进口卤化丁基橡胶实施临时反倾销措施

根据《中华人民共和国反倾销条例》的规定，2017年8月30日，商务部发布2017年第45号公告，决定对原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查。

调查机关对被调查产品是否存在倾销和倾销幅度、被调查产品是否对国内卤化丁基橡胶产业造成损害及损害程度以及倾销与损害之间的因果关系进行了调查。根据调查结果和《反倾销条例》第二十四条的规定，调查机关作出初步裁定。

调查机关初步认定，原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶存在倾销，国内卤化丁基橡胶产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。

疯狂之后， 镍价或将回归基本面

近期由于镍矿价格的下跌以及焦炭价格的下跌，国内镍铁冶炼企业利润较好。前期在镍价的带动下，国内镍铁价格高位震荡，但是原料-镍矿价格却未出现上涨，产业利润集中在镍铁冶炼端，这也进一步提高了冶炼企业生产积极性，当前国内镍铁冶炼企业开工率较高，国内镍铁需求大部分靠自产满足，这与2016年的镍铁供应格局相比出现了一定的变化。后期这种状况持续的话，业内分析师认为国内自给率还会持续走高。

全球硫化镍矿无增量。全球大型精炼镍企业产量趋降。红土镍矿湿法冶炼或成为未来精炼镍供应新增量，但该工艺投资巨大、产能建设时间较长，短期内没有新增产能。硫酸镍作为三元电池的原料，其产能增加会挤占硫化矿资源，而且镍豆生产硫酸镍将使镍豆库存快速消化。

全球精炼镍库存持续下降。截至2018年4月13号，全球精炼镍显性库存同比下降27.67%，其中LME下降15.29%。LME镍豆库存自2017年年底最高位下降4.8万吨，镍板库存亦处低位；沪镍库存偏低。国内外精炼镍库存的下降，除了下游消费之外，还有部分为囤货需求，表明市场对中长线镍价乐观。

虽然电解镍价格未来看好，但短期依然存在隐忧。不锈钢行业作为电解镍最大消费领域，当前处于产能过剩、大部分企业亏损状态。印尼青山不锈钢涌入、春节期间累库，以及春节后消费无亮点，导致不锈钢社会库存处于历史高位，近期镍价上涨、不锈钢下跌致使不锈钢厂亏损扩大，若疲态持续，则势必拖累镍价。但不锈钢下游企业长期处于低库存状态，一旦市场信心恢复，则短期爆发的补库需求不容忽视。不锈钢行业前景依然较好，短期困局不改镍价整体升势大格局。

库存及钢厂复工将压制钢价

2018年螺纹钢社会库存量曾一度攀升至1082.39万吨高位，但随着下游开工提升，终端需求逐渐释放。Mysteel数据显示，截至4月19日，螺纹钢社会库存已下降至804.55万吨。不过，库存总量虽早已进入下行通道，但高库存基数仍是钢价回升的重要阻力。3月之后，随着环保限产解除，市场博弈重心由钢贸商之间向钢贸商与钢厂之间转移。当前，现货价格已接近钢贸商冬储成本线，甚至有部分商户出现亏损，虽然商户低价销售意愿不强，但无奈市场库存压力较大，部分商户不得不降价销售，加之部分钢厂已经陆续恢复生产，螺纹钢产量不断增加，因此钢价回升受阻。

自国家严厉打击“地条钢”以来，加大生产力度，以量取胜无疑是钢厂抢占“改革红利”的最佳选择。数据显示，2018年1月以来，国内盈利钢厂占比长时间维持在85.28%左右，截至4月13日，该数值虽相较于年初小幅下滑，但与钢价持续低迷的3月下旬相比，已经开始逐步回升。全国高炉开工率虽然因环保政策持续加码长期维持在60%水平附近，但仍保持小幅上升的态势，后期随着越来越多的地区限产解除，未来螺纹钢产量也必将呈现持续上升的态势。

从产能与产量的关系分析，虽然之前有关河北钢厂采暖季结束后复产延迟释放，以及非采暖季继续采取临时性限产措施等利好刺激，但从长远来看，以上利好仅仅只是约束产能释放，而对产量约束力度却不强。高炉使用高品铁矿石以及转炉添加废钢都会变相增加产量，所以对价格很难形成重大支撑，而电炉对于高炉有与生俱来的环保优势，加之有政策扶持和鼓励引导，所以高炉逐渐被电炉替代也将成为重要趋势，但前提是钢材利润继续维持高位。

虽然螺纹钢终端需求回暖，库存加速消耗，但仍以低位成交为主，钢厂提价困难，后市仍谨慎乐观。