A股又将迎来一个大日子!剩下不到三个月的时间，A股将正式被纳入MSCI新兴市场指数，这无疑至里程碑式的重大事件!A股纳入MSCI倒计时，机构关注哪些股?

A股“入摩”倒计时!

历史经验表明，在居民财富快速增长的过程中，财富全球化配置的需求日益强烈，从而推动资本出海寻找投资机会。港股通的推出解决了外汇额度的问题，投资港股不再需要外汇额度。

截至2018年3月15日，根据wind统计数据，恒生指数2017年以来累计上涨43.36%，跑赢全球主要指数。整体来看，港股之所以能够领跑全球，在于占尽“天时、地利、人和、钱足”。

天时：沪港通、深港通相继开通，香港和内地股市互联互通不断强化。年初以来人民币汇率的稳定有利于增强海外资金配置港股的信心，同时企业盈利改善，内地经济复苏推动上市公司盈利在2018年继续改善。

地利：与全球主要市场指数比较，港股估值仍处于“价值洼地”，2018年3月15日，恒生指数PE估值为13.1倍，恒生国企指数估值为11.5倍。目前恒生AH溢价指数为125左右，港股相比A股仍有较大程度的折价。

人和：港股“高分红”的特质受到机构投资者的青睐。此外，港股回购趋于活跃，特别是自2015年下半年起显著升温，在港股上市的中资股频频回购。

钱足：海外资金对港股再配置，新兴市场基金对香港市场处于持续低配的状态。自2017年4月开始，港股市场每月资金均为正流入，一定程度上显示海外资金在回流港股;内地资金南下，自深港通开通以来，南下资金累计流入6500多亿，每日港股成交中南下资金的占比在10%-15%，对港股的影响力在逐渐增大，A股的力量和投资逻辑会逐步影响港股。

港股赚钱效应持续显现，港股银行获得广泛关注。2017年以来，截至2018年3月15日，根据wind统计数据，上证综指上涨6.04%，中证银行指数上涨17.63%;同期恒生指数上涨43.36%，中证香港银行指数上涨38.62%。银行行业正迎来基本面的持续改善：从短期来看，一季度银行股具有向上的确定性，主要逻辑是：估值、业绩、流动性三点支撑;利率下行带动银行股估值修复;周期复苏银行先行。

从中长期来看，最新公布的2017年四季度监管数据显示行业基本面在改善。主要是商业银行NIM在环比回升，四季度达到2.10%，环比回升3个bp;资产质量保持平稳，潜在信用风险继续降低。不良率在持平，四季度为1.74%;关注类贷款占比在环比下降，四季度为3.49%，环比下降7个bp。

展望未来，银行板块即将迎来众多催化剂，行业基本面持续改善。一方面，在监管影响边际减少下，银行负债端成本压力减少，同时在资产收益率持续改善下，带来NIM的回升;另外一方面，行业不良生成率明显在下降，资产质量在逐渐改善。

受金融去杠杆、整治金融乱象等影响，2017年商业银行ROE仅12.56%，处于历史底部。2018年在行业基本面持续改善下，行业盈利能力将会有所增强，ROE将回升，带来估值的修复。经过一年多的金融风险防范和控制工作，银行体系的隐含风险已经明显下降，陆续出台的政策将驱动银行业务规范化、标准化。如拨备覆盖率监管要求的下调，将提高银行不良的真实性，带动银行PB重回1以上。

另外，A股将正式纳入MSCI指数，对银行股来说也是一个重大利好。在纳入MSCI指数之后，预计将会有千亿增量资产入场，其中银行股的占比较高，对于A股和港股来讲都算是有利的因素，有一定的持续性。

香港银行板块历来属于权重板块，加权股息率为3.32%，加权PB仅1.06倍，在所有行业中估值最低，具有较高的配置价值，受到保险和银行理财等资金的青睐，也是海外资金重点配置的品种。未来随着经济企稳和企业盈利改善，银行的信用风险也随之下降，息差已经开始收敛，商业银行不良率预计见顶，有望推动银行估值的提升。目前中资银行相对A股折价也在相对高位，价差收敛为香港银行板块提供一定安全垫。

最后值得一提的是，历史上由于两地投资者结构和市场投资风格的差异，港股银行一直比A股银行便宜，然而这并不是必然的规律。未来，港股的表现也可能与A股背离，使得AH溢价率小于100，即港股贵于A股。

机构抱团这些股!

3月13日，境内首只MSCI中国A股国际通指数基金-招商MSCI中国A股国际通指数基金由招商基金率先公开发行。

除了招商基金以外，业内同期还有5家基金管理公司上报了8只MSCI中国A股国际通指数产品，包括华泰柏瑞、建信基金、易方达基金、华夏基金和景顺长城等公募基金。此外，不少私募也表示正在关注MSCI成份股。

业内人士表示，在6月份正式实施MSCI前，相关基金要提前配置。综合基金2017年四季报及已披露的上市公司2017年年报数据来看，去年四季度已有不少公募基金通过MSCI概念股提前“潜伏”。其中，去年四季度基金增持力度最大的MSCI概念股中，前十大个股分别为保利地产、东方航空、新湖中宝、金风科技、伊利股份、工商银行、三一重工、中国国航、南方航空和青岛海尔。

在基金增持的MSCI概念股中，中国平安、伊利股份、五粮液、招商银行、工商银行、美的集团、新华保险、中国太保、平安银行和保利地产的持股机构数量最多。

统计显示，大盘蓝筹股和部分绩优公司仍是当前资金最青睐的标的。

A股纳入MSCI的脚步逐渐逼近，中国股市是否会迎来大牛行情?机构们已经行动了，投资者们准备好了么?关于现货白银投资、现货白银开户的知识及贵金属交易的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！