导读：英国脱欧“风暴”一度让金融市场上演“冰火两重天”，市场呈现的历史性行情仍历历在目，目前“脱欧行情”尽数还债，似乎英国脱欧影响并没有预期的那般严重，但是金融市场的“动荡”还将再度上演，下一个引爆点将会是“何方神圣”?答案毫无疑问还是“英国脱欧和美联储加息”这两大主角，而当下让投资者十分关切的问题无外乎是：英国“脱欧”之忧是否成为过去?美联储的货币政策将如何演变?

　　脱欧冲击渐缓和 “脱欧”忧虑不复返?

　　金融市场显示出的乐观情绪似乎预示着“脱欧”忧虑已成过去时，然而英国脱欧仍将是一枚“炸弹”，随时随地都有被引爆的可能。虽然脱欧冲击并没有市场预期的超级严重，但是这一风险还是不容小觑，因为英国脱欧影响目前已经逐渐扩大波及范围。

　　1、全球经济因此蒙阴

　　国际货币基金组织(IMF)表示，英国脱欧导致的不确定性给全球经济带来了巨大的威胁。不过，IMF主席拉加德也指出，尽管英国脱欧，但全球经济衰退不太可能发生。

　　IMF主席拉加德表示，截至到2019年，英国的GDP将相比预期损失1.5%至4.5%。但英国和欧盟之间的谈判需要多长时间，或结果出炉还需多长时间，现在却还不得而知。

　　石油输出国组织(OPEC)在7月公布的报告中称，英国公投退欧后，经济面临的不确定性上升，潜在的负面影响导致对2016年全球经济增速预估从3.1%调降至3.0%。该组织将2016年欧元区原油需求增速预测从1.5%下调至1.2%，可见石油需求增长的步伐将稍有放缓。

　　2、欧洲银行业危机隐现

　　意大利的银行系统被认为是欧元区最脆弱的银行系统之一：该系统的不良贷款估计高达3600亿欧元(400.7亿美元)。周一(7月11日)法国兴业银行全球分析师Patrick Legland表示，意大利“僵化的”银行系统依旧极为脆弱，其所面对的问题与不良贷款的处理有关;而破产进程涉及到财产权的重新分配，因而阻止了投资者这么做。

　　(意大利及欧元区整体银行业坏账比例走势图)

　　IMF称，作为金融系统一个潜在的外部冲击源头，德意志银行是全球最具风险性的金融机构。

　　而在美联储6月压力测试中，33家美国大型银行中，德意志银行的美国分公司提交的资本计划再次遭到否决。德意志银行总资产为1.64万亿欧元，总负债为1.58万亿欧元，这就意味着其净资产为600亿欧元。

　　3、欧洲政治不确定性

　　意大利未来几个月面临着潜在的政治不稳定性：该国计划于10月底就宪法改革举行公投，而该投票将决定总理伦齐的去留。

　　花旗银行(Citi)分析师表示，意大利这场公投很可能是“除今年欧盟政治面临的最大风险”;该国总理伦齐的政治前途将取决于公投结果;随着反欧洲一体化的民粹主义声浪上升，公投面临额风险也在增大：在此前英国脱离欧盟的进程中，民粹主义起了重要作用。

　　6月非农强劲，美联储加息预期卷土重来?

　　上周五(7月8日)，美国6月非农数据表现强势，且金融市场逐步企稳，这改善了美联储加息预期。问题的关键在于这一状况的改善能推动美联储在年内采取行动吗?

　　“美联储通讯社”希森拉特表示，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程;美联储官员很可能对6月份非农数据感到欣慰，但应该不会急于在短时间内行动。

　　联邦利率基金期货显示，交易员押注美联储9月加息的概率升至11.9%，12月加息的概率升至32.6%。

　　美银美林表示，FOMC已重返货币政策视经济数据而定的观望模式，12月前美联储料不会加息，并可能观望更长时间。随后“点状图”将进一步趋平，今明两年料仅各加息两次。

　　法国兴业银行全球资产配置主管博科布扎(Alain Bokobza)称，全球市场的动荡环境将不利于美联储在今年年底前加息。

　　考虑到金融市场及美国大选这两方面的因素，美联储年内加息的概率仍然较低。一方面，金融市场的不确定性将令美联储保持观望，英国脱欧对市场造成的冲击暂时缓解，但这一忧虑并没有消退，并将持续影响到市场走势。

　　另一方面，美国大选巨大不确定性，美联储将谨慎待之。特朗普获共和党提名竞选总统，其将与希拉里竞争美国总统宝座，政治上巨大的不确定性可能会迫使美联储按兵不动。

　　德意志银行美国首席经济学家Joe LaVorgna此前表示，鉴于今年美国大选(11月8日)的几个关键时间节点正好和美联储最有很有可能加息的几次货币政策会议的日期很接近，他认为考虑到政治方面的因素，美联储年内恐怕难以实现再度加息。

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