美国税改法案终于要迎来下一个挑战，能否顺利通关参议院引人关注，最早下周表决“一战定生死”!不过，有这样一份研究报告表示，税改或令美国巨债“上身”!究竟是怎么回事呢?

　　当地时间本周二(11月21日)，美国参议院首次发布了多达515页的全面税收法案。由于本周恰逢感恩节假期美国国会处于休会中，因此参议院共和党领导人计划在11月27日当周进行投票。如果推进顺利，投票将最早于11月30日举行。

　　事实上，此前美国总统特朗普已为税改设定了“感恩节前”国会通过、“圣诞节前”签署成法律的时间表。美国财政部长努姆钦也说，预计法案将于圣诞节前递交总统签字。

　　值得一提的是，此次税改议案投票的推进速度可谓不寻常的快 。

　　布鲁金斯学会(Brookings Institution)政府治理高级研究员William Galston表示，“不寻常的快都不足以形容立法程序有多么惊人。这一法案能如此快速推进是由于其主要关于减税，其次是税改。”

　　不过，税改议案想要在参议院的“生死战”中顺利过关，目前来看仍难度较大，因共和党在参议院优势微弱。

　　税改议案闯关参议院料有难度?

　　分析人士指出，虽说共和党人仍执掌参议院，但也就是在100个席位中占据52席，一旦民主党全部投反对票，那么共和党最多只能失去两票。

　　此前，威斯康星州参议员约翰逊是共和党内首位公开反对税改法案的议员，他认为只有公平的税改才能令企业在国内外都更具竞争力，参议院版本的法案令大企业长久获利，而个人和小企业减税将在2025年后成泡影。

　　如此一来，除约翰逊外，共和党如果再失去党内一票，胜算将急剧下降。

　　特朗普的预测是，参议员弗莱克将投反对票。但弗莱克回应，尚未作出最后决定。在今年10月的一次演讲中，弗莱克称特朗普对美国民主产生威胁。还宣布在这个任期结束后不会再谋求连任。即便如此，特朗普仍断言弗莱克不可能在连任选举中胜出。

　　18日在亚利桑那州的一个活动上，弗莱克和梅萨市市长吉尔斯私下讨论特朗普的对话被放在附近的麦克风收音。弗莱克说，如果我们和特朗普及摩尔站在同一阵线，我们就完了。正竞选亚拉巴马州参议员席位的摩尔，目前面临着行为不当的指控，不时登上各大新闻头条，共和党领导人敦促其退出特别选举。

　　此外，共和党参议员寇尔克也曾表示，不会支持增加政府债务的税改立法，尽管白宫官员一直试图说服他税改计划将实现“自给自足”。

　　最新研究报告：税改或令美国巨债“上身”?

　　巧合的是，就在本周参议院版税改议案披露后不久，一份来自中立机构税收政策中心的研究报告称，众议院的税改计划将在未来10年内令美国增加1.3万亿美元国债。这样的数字可能会让保守派共和党参议员再次陷入摇摆。

　　此前，共和党人称税改计划将实现“自给自足”，经济增量可以弥补新增赤字，但税收政策中心已经是第三个得出“税改将增加赤字”这个结论的外部机构了。

　　该报告认为，此次以减税为主题的税改计划带来的经济增长将在未来10年兑现1690亿美元的税收收入。相应地，税收损失高达1.436万亿美元，也就是说，净增赤字1.267万亿美元。

　　该报告同时认为，众议院版本的税改计划对美国经济的促进作用是不可持续的，2018年将令美国国内生产总值(GDP)新增0.6个百分点，增幅到2027年就回落到0.3个百分点。一旦经济陷入衰退，减税带来的影响更大。

　　目前，跨党派的政府预算监督部门尚未发布关于共和党税改 计划的分析，因此外部机构的预测报告成为重要参考。

　　本月早些时候，税收政策中心还曾发布另一份报告，称共和党税改计划将使近一半福利流进美国最富有的1%的纳税人的腰包。该中心研究发现，税改之后，美国最富有的1%纳税人，税后收入很可能增加2.2%，中等收入的纳税人增加约0.4%，而较低收入的纳税人的税后收入几乎没有变化。

　　特朗普税改或不可避免出现“左右互搏”的局面。

　　1)大幅度降低企业和个人所得税，以激发企业投资和个人消费的活力。

　　这似乎并无不可，这在美国历史也是有例可循的——比如，1982—1999年，里根任职美国总统时，其时就推出了以大幅度减税为代表之一的“经济复兴计划”，而事实证明减税对刺激美国经济的复兴是有极大作用的，也因此，这一阶段为视为美国经济的超级扩张期，史上称之为“20世纪最持久的繁荣阶段”。

　　但是，与降低企业和个人所得税相比，此次减税动议所涉及到的拟完全取消遗产税(拟2024年正式实施)，则是值得商榷的。这是因为，与降低企业和个人所得税相比，拟完全取消遗产税或许也能小幅刺激企业的投资活力，但是，这种对投资活力有可能产生的小幅度刺激，却会带来极其严重的恶果——美国的社会贫富差距将因此进一步拉大，其阶层固化将会因此变得更加严重，最多20多年后，美国社会引以为豪的创新文化或许将一去不复返。

　　2)美国的大幅度降税与美联储缩表将会构成阶段性的矛盾。

　　众所周知，最近两年美联储启动了持续的加息政策，而与之伴随的则是“缩表”(缩减资产负债规模)，今年10月份美联储正式启动的“缩表”政策显示，“缩表”规模将逐步扩大，未来美国最大年度减持国债额度将高达3200亿美元——而如果再结合以前每年1—1.2万亿美元新增国债的终止认购。

　　那么，一反一正，高达1.5万亿美元左右的美国财政降杠杆压力，将极有可能导致美国经济阶段性的难以承受之重。

　　这是因为，“缩表”的背后其实就是间接加息，而如果再叠加美联储事实层面的加息，那么，这种阶段性极其难解的矛盾所导致的后果，或许不仅是与大幅度降税的零和博弈，甚至有可能会出现负和博弈的窘境。

　　也许，部分美国媒体所认为的特朗普税制改革是为了其家族利益，这可能带有主观臆断的成份。

　　但是，综合分析特朗普的税制改革，其向既得利益者倾斜(富有阶层)的态度还是极其明显的。而从就事论事的角度看，“另类”特朗普，其所追求的实用主义执政理念，本身并没有错，但是，缺乏综合统筹的单兵突进型的改革，其用力过猛则会过犹不及，这或许会将美国经济带上另一条弯路。

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