16日讯，周四商品多数走弱，截止下午收盘，PVC下挫3.1%，沪镍、焦煤、橡胶跌逾2%，动力煤、沪铅、螺纹钢、沥青、淀粉、白糖跌逾1%，而涨幅方面，锰硅上涨2.19%，硅铁、菜粕、豆粕、铁矿石涨逾1%。
国家发改委：严肃查处哄抬煤炭价格等违法行为
在11月15日国家发改委举行的新闻发布会上，国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮表示，下一步价格监管的重点主要集中在两个领域：煤炭市场和商品房销售。
孟玮说，近期，国家发改委印发通知部署各地做好迎峰度冬期间煤炭市场价格监管工作。各地尤其是煤炭主产区、主要煤炭港口所在地，正在组织力量开展煤炭市场价格巡查。从目前各方面反馈情况看，煤炭市场价格基本稳定，价格秩序总体良好。下一步，国家发改委将对重点地区检查工作进行督察，并对重点地区和重点企业进行直接检查。一旦发现哄抬价格、价格垄断等违法行为，将依法严肃查处。
商品房销售价格监管方面，国家发改委联合住建部10月16日下发通知，要求从今年10月30日至11月30日，在全国范围内开展商品房销售价格行为联合检查。目前，各省级价格主管部门已制定完成了检查方案，正在组织检查组开展检查工作。对检查中发现的问题，有关部门将依法做出严肃处理，并及时向社会通报。
对于市场关心的“北方陆续进入供暖季，煤炭供应是否充足”这一问题，孟玮表示，前段时间针对煤炭领域一些局部地区出现的短缺性供应问题，国家发改委会同有关部门加强了调查研究，在摸清底数的基础上采取了有力措施，促进优质产能释放，进一步提升煤炭运输能力。目前，在煤炭的产量、运量和存量方面，都发生了积极的变化。从煤炭产量看，1—10月份，规模以上企业煤炭产量28.5亿吨，同比增加1.3亿吨，增长4.8%。从运量看，1—10月份，铁路煤炭累计运量17.9亿吨，同比增长16.6%。从存量看，截至11月13日，秦皇岛港存煤698万吨，同比增长17.9%；全国统调电厂存煤1.17亿吨，可用26天，电厂存煤15—20天就属正常水平。可以说，在今年的供暖季，煤炭供给能力总体是充裕的，实现供需总体平衡是有保障的。
孟玮同时表示，迎峰度冬期间煤炭消耗持续增加，影响煤炭稳定供给的因素还是存在的。针对这些问题，国家发改委下一步将从四个方面推进相关工作：一是加强日常监测，及时发现和协调解决产运需衔接中出现的突出问题；二是增加有效供给，在增减挂钩、减量置换的前提下，进一步加快优质产能的释放；三是强化运输保障，继续挖掘潜力，增加运力，集中力量保障重点港口、重点用户和重点区域的运输需求；四是利用清洁能源，要加强清洁能源的消纳利用，有效减少火电出力，降低电煤的消耗。
短期需警惕限产预期兑现压力中期钢市向好格局未变
螺纹钢最近延续强势，尤其1801合约持续大幅上涨。我们认为，随着各地限产不断加码，钢材供应不断收缩，而下游工地赶工现象增多，需求环比出现明显好转，上周社会及钢厂库存均出现大幅下降是短期供需矛盾激化的最直接反应。随着11月15日采暖季限产全面落地，供应将进一步收缩，供不应求矛盾仍有加剧的可能，中期钢市向好格局仍未改变，短期警惕限产预期兑现使盘面出现反复。
供应持续收缩
自9月开始，北方多地钢厂提前进行错峰生产，10月唐山和武安加入限产行列使得供应持续快速收缩。截至11月10日，河北地区高炉开工率为66.67%，较今年3月的峰值82.22%下降15.55个百分点，处于自2013年5月有统计以来的最低位。
京津冀地区主要钢材品种产量出现明显下滑，螺纹钢、线材、中厚板、热卷、冷轧周度产量分别为40.22万吨、48.47万吨、26.36万吨、126.4万吨、23.3万吨，较年内高点下降41.89%、34.04%、27.78%、20.90%、16.22%。从分品种产量数据来看，截至目前，建材如螺纹钢和线材的产量下降最为明显，均超过30%。
11月15日“2+26”城市采暖季限产将正式开始，后期仍有钢厂加入限产队伍，部分地区限产力度将达到50%，届时供应面临进一步收缩格局。
需求环比改善
在供应不断收缩的同时，下游需求出现连续改善的情况。经历10月“旺季不旺”后，11月以来终端需求出现较为明显的好转。华东地区需求转旺，其中上海终端线螺采购量连续3周环比回升，上周成交逼近年内周度成交高点；华北地区工地前期一度出现全面停工，最近部分工地出现复工并加速赶工的迹象；华南地区虽然面临较大的北材南下压力，但从目前的情况来看，华南地区基本能够消化北方的南下资源，港口压港现象有所缓解。
从2016年至今，建材终端需求多次出现“旺季不旺、淡季不淡”的情况，需求的季节性特征相比过去变得不再突出，全年需求曲线呈现出较为平滑的特点。因此我们对后期终端需求预期并不悲观，虽然北方地区天气转凉不可避免地会对下游施工产生不利影响，但从全国角度来看对冬季终端需求不宜过分悲观。需求下降速度可能要远低于供应的下降速度，供不应求矛盾有继续扩大的可能。
近月贴水存在修复机会
目前距离螺纹钢1801合约交割还有两个月，截至上周五1801合约贴水上海地区现货超过400元/吨。从最近的现货表现来看，由于产量下降过快，钢厂及社会库存偏低，钢厂及贸易商均有较强的挺价意愿，现货易涨难跌。在这样的背景下，随着临近交割月，螺纹钢1801合约修复贴水的预期将更加强烈。
昨日夜盘黑色系期货集体出现大幅回落。11月15日“2+26”城市采暖季限产正式落地，限产预期在盘面消化已久，短期需警惕限产预期兑现资金获利了结给盘面带来的压力，中期钢市向好格局未变。
(作者单位：国泰君安期货)
PTA涨势难以为继
11月初以来，PTA迎来久违的强势，基本面阶段性利空出尽是PTA大涨的主要因素，翔鹭装置出现故障是月中PTA大涨的导火索。不过，当前PTA上涨逐渐消化前期市场利多因素，随着原油裹足不前，PTA要想继续走高需要新的利多推动，但从原料端和现货供需面看，新的利多难现。
利空出尽引发期货触底回升
9月初以来，原油走势持续偏强，美原油连续突破50美元/桶、55美元/桶关口，带动石脑油价格持续上涨。不过，10月底之前，PX价格相对稳定，PX与石脑油价差9、10月份不断缩小，10月底已经跌破300美元/吨，创出2015年一季度以来的新低。PX与石脑油价差代表PX加工利润，价差收缩至300美元/吨以下，PX加工利润已经所剩无几，进一步收缩的空间非常小。正因如此，10月底石脑油在原油带动下继续走高后，PX也跟随上涨，从850美元/吨一线上涨至11月中旬的900美元/吨一线。
长期以来，华彬石化(原远东石化)、翔鹭石化装置重启一直是压制PTA期货价格的重要利空因素。随着华彬石化11月1日出产品(70万吨，另有70万吨装置仍在调试)和翔鹭石化300万吨装置确定11月10日投料，PTA供应利空因素出尽，PTA从11月初开始在成本推动下开始振荡上行。
11月13日，翔鹭石化装置故障延期出产品的消息进一步刺激市场，近月1801合约价格大幅走高，1—5月价差持续拉大。PTA期货继7月初之后再次由于装置问题迎来大幅波动。
装置炒作结束后或迎来调整
原油市场利多因素主要有两点：一是OPEC与非OEPC产油国11月30日限产会议前的炒作，二是地缘政治因素发酵。但是，随着美原油到达57美元/桶，布伦特原油到达64美元/桶，两者进一步上行动力有所减缓，上述利多因素对市场的影响逐渐钝化。在月底会议之前，原油大概率保持高位振荡，但是月底之后，很可能出现利多出尽的情况，此时原油回调的概率会大大增加。
装置故障只能作为短期炒作因素，翔鹭装置仍有很大的概率在20日—25日重启。而且即使翔鹭不能重启，当前PTA现货供应也不会出现非常紧的情况。装置问题的炒作应该不会超过一周，此后市场将关注新的炒作题材，可能的炒作因素有两个方面，一个是需求的下降，按照季节性规律，聚酯工厂开工率大概率会在12月逐渐从高点回落；另一个是随着产油国会议临近，限产炒作将逐渐接近尾声，而一旦靴子落地，原油从高位回落的概率将大大增加。如果没有新的利好，美原油很难持续保持在55美元/桶以上。
利多影响有限
翔鹭装置出现故障推动期货价格加速走高，但是其利多影响毕竟是短期的，阶段性的装置炒作或告一段落。11月底之后，市场焦点或逐渐转向下游开工下降，届时如果原油利多出尽开始走低，则PTA期货将迎来一波调整。美原油55美元/吨是一个重要支撑位，如果不能跌破，行情仍将有反复。PTA成本支撑仍在，在原油确认跌破该支撑之前，可以考虑PTA的1—5月反套。
