今晚，欧洲央行决议这一枚“炸弹”势必将引发金融市场动荡!欧洲央行行长3个月前曾表示，欧洲央行或将在今年秋季有“大动作”，之后德拉基还暗示或在10月底做出决定，欧银缩减QE是否会到来?另外，美联储未来一把手的人选仍旧牵动市场的神经，静待最终结果的揭晓!

　　欧洲央行会否有大动作?

　　北京时间周四19:45，欧洲央行(ECB)将公布利率决议;北京时间20:30，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。外界普遍预计，欧洲央行将宣布削减月度购债规模，同时延长刺激措施的期限，但对于削减购债规模以及延长期限等问题存在分歧。投行此前曾警告称，假如欧银决议出现非常鹰派的结果，则欧元兑美元可能暴涨，这在短线来看有利于金价的反弹。

　　在今年7月，有“超级马里奥”之称的德拉基曾表示，有关货币政策立场变化的讨论将于今年秋季开始。在随后的9月，他表示，有关资产购买计划的大部分决定都可能在10月份做出。如今市场预计欧洲央行将在本周四宣布这一备受关注的决定。这或将是2017年最关键的市场事件之一。

　　在2015年，欧洲央行开始以600亿欧元的速度购买政府债券，以结束欧元区的通缩。在2016年4月，购债规模被增加至每月800亿欧元，随后在2017年4月缩减至每月600亿欧元。

　　多数经济学家预计，欧洲央行将自明年1月起月度购债规模将降到200亿欧元至300亿欧元，随后这一项目将运行到2018年9月份或者12月份。这意味着欧洲央行的资产负债表规模可能再增加2000亿欧元至3000亿欧元。到2017年底，欧洲央行购债规模势必将达到2.3万亿欧元。

　　BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文指出，对于周四的欧洲央行决议，投资者需要密切关注以下5个关键问题：1)欧洲央行削减资产购买的规模;2)购债时间将持续多久;3)他们是否重新投资到期证券;4)他们是否改变其前瞻性指引;5)他们是否仍然担心欧元水平。

　　摩根大通(JPMorgan)就欧洲央行会比市场预期更加鹰派的风险发出警告，该行并称，这可能导致欧元走强、德国国债收益率攀升。

　　荷兰国际集团(ING)分析师团队在一份报告中写道：“最理想的情况是，欧洲央行希望尽可能不引发市场动静地宣布缩减购债，从而将利率和欧元的任何上行走势限制在最低限度。”

　　投资者也将密切关注前瞻指引方面的措辞。多数分析师预计，欧洲央行将重申，“关键利率可能在较长一段时间内保持在目前的水平”。这一措辞至关重要，因为有观点认为，只有当资产购买计划完全终止，第一次加息才可能发生。

　　另一个重大问题在于，欧洲央行是否会为日后增加资产购买打开大门。欧洲央行当前表明，资产购买计划将运行到2017年12月底，或者“如果必要，仍会持续(beyond if necessary)”。欧洲央行可能会选择令结束日期保持开放式(保留‘beyond if necessary’这一措辞);然而，假如欧洲央行去掉这一措辞，则表明QE将有一个明确的结束期限，这将是又一个鹰派信号。

　　FED主席一职竞争激烈

　　据两名曾与特朗普会面的人士透露，特朗普上周至少两次私下表示，他不会任命科恩担任美联储主席。 此外，耶伦在许多共和党人士和特朗普顾问中并不受欢迎，而美联储前理事沃什也遭到不少人的反对。三名知情人士表示，美国总统宫特朗普(Donald Trump)不打算任命国家经济委员会主任科恩(Gary Cohn)领导美联储，担任美联储的下一任主席。

　　据一位知情人士透露，特朗普向顾问们表示，科恩在目前的岗位上做得很好。特朗普希望国会审议科恩提出的税务改革，让他继续留在白宫工作。

　　一位熟悉特朗普想法的政府高级官员表示:“目前还没有做出任何决定，也没有排除任何一名候选人。但是，科恩的角色对于美国的税收改革来说太关键了。因此，让他继续领导税收改革，在此时宣布相应的改革政策是非常重要的。”

　　国会处理完税收计划后不久，科恩很可能就离开白宫，但科恩自己拒绝置评。

　　在10月25日的一次采访中，特朗普告诉福克斯商业网络的主持人卢·多布斯(Lou Dobbs)，他将美联储主席的候选人名单缩减至两到三名。多布斯向特朗普咨询，现任美联储主席耶伦是否可能值得留任。特朗普回应称，他自己也在考虑这点。

　　然而，耶伦在许多共和党人士和特朗普顾问中并不受欢迎。10月25日，众议院金融服务委员会的三名共和党人士致函特朗普，敦促他在美联储寻找新的领导层。这封信是由俄亥俄州众议员戴维森(Warren Davidson)传阅，并由西维吉尼亚州的穆尼(Alex Mooney)和北卡罗来纳(North Carolina)的巴德(Ted Budd)签署的，信中没有提到耶伦的名字。

　　特朗普对沃什的考虑，又重新点燃了他与美联储理事、负责银行监管的副主席夸尔斯(Randal Quarles)之间的一场宿怨。据知情人士透露，夸尔斯告诉朋友们，他认为沃什没有资格领导世界上最强大的央行。

　　两名知情人士表示，美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)直在帮助特朗普寻找下任美联储主席。他意识到了夸尔斯的担忧，也不支持前理事沃什担任美联储主席。

　　这个国家面临最严重冲击波?

　　海外知名财经网站MarketWatch周三(10月25日)撰文称，当欧洲央行开始缩减其资产购买计划时，整个欧元区将面临一个关键考验，但其中一个国家遭受的冲击将最为严重，它就是：意大利。

　　花旗集团(Citigroup)欧洲经济学家Christian Schulz指出，意大利背负堆积如山的债务，且即将迎来大选，当欧洲央行在未来几年停止大量买入意大利债券时，这个南欧国家可能难以为其国债找到买家。

　　这意味着意大利国债收益率势必会攀升，从而可能“扼杀”该国刚刚展露的复苏苗头。

　　Schulz说道：“这是一个艰难的时刻。在政治不确定性上升之际，欧洲央行退出市场只会让意大利相比其他国家要更加困难。”

　　Schulz称，意大利有大量的债务，从而使得该国对利率变化的敏感性要高于那些债务较少的国家。

　　意大利尤其受益于欧洲央行始于2015年的量化宽松计划，因为它是欧元区最大的债券发行国之一。根据Schulz，根据QE计划欧洲央行已经买入了3000亿欧元的意大利债券，是该国同期净发债数量的三倍以上。这意味着，欧洲央行不仅购买了意大利自2015年以来几乎所有的新发行债券，还购买了其他投资者所持有的债券。

(欧洲央行购债情况，来源：MarketWatch)

　　外界普遍预计欧洲央行会在周四宣布某种形式的缩减购债计划，多数经济学家预计，资产购买计划将在2018年晚些时候结束。

　　然而，并非所有人都对前景表示悲观。意大利联合信贷银行(UniCredit)固定收益策略副总裁Luca Cazzulani对意大利将在填补欧洲央行QE缺口方面出现问题表示怀疑，因为欧洲央行预计将在明年多数时间保持一定程度的债券购买。

　　其他国家也面临着同样的问题，即如何填补欧洲央行的“窟窿”，但意大利尤其面临两个不利因素：1)2018年大选，几个疑欧派政党在民调中取得了进展，其中包括前总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)领导的意大利前进党(Forza Italia);2)围绕意大利债券可持续性方面的担忧。

　　根据花旗的Schulz，这可能会使意大利财政部很难吸引新的买家，除非他们使债券更具吸引力。

　　Schulz指出，海外买家可能很难被说服，因为他们面临假设的贬值风险——意大利退出欧元区并重新使用其旧货币里拉(尽管这不太可能)。

　　Schulz说，散户投资者不必这般担忧，但由于收益率仍接近历史低点，他们有大量的投资选择可以提供更好的回报，比如公司债和股票。

　　这让意大利面临一个简单的选择：Schulz表示：“他们必须为风险进行调整，这将导致国债更低的价格和更高的收益率。这也是我们认为明年意大利国债收益率会上升的原因之一”

　　花旗预计，明年意大利10年期国债收益率与同期限德债收益率的息差将扩大至250个基点，这同样也要归因于大选之前的不确定性。这将是2013年以来的最高水平，当时也是欧元区债务危机最严重的时期。

　　欧洲央行是否会如预期缩减QE规模?这是2017年最关键事件之一，同时，欧银的缩减冲击波将对意大利造成较大的影响。另外，美国总统特朗普或将提名鹰派美联储主席，金融市场难逃动荡之劫!了解关于现货白银投资、现货白银开户的知识及贵金属交易的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！