会议现场

        近7年来，油脂油料市场波动非常大，为了更好地了解我国油脂油料产业发展动态，挖掘油脂油料期货的投资机会，上海大陆期货有限公司联合资管网、粮达网、东方创银，于9月23日下午在深圳市福田区投资大厦共同举办《油利有据——棕榈油产业链及油脂油料期货投资研讨会》，就棕榈油产业链及油脂油料期货在今年四季度及今后两年的投资机会进行了深入的分析与展望。

       来自中谷琪珑集团的资深期货品种分析人士梁百强先生首先带来《棕榈油最近供需分析》主题演讲，分别从全球、马来西亚、印尼、中国、印度几个角度进行了详细的分析。他总结，大的气候模型不出现极端情况，17/18年度全球棕榈油供需较前两年略宽松。目前的降雨情况来看不至于有产量担忧，马来印尼价差来看印尼不存在库存紧张情况，需注意10-12马来公共假期较多。印度关税提高后，现在来看9月份前20天进口环比减幅较大，9月份马来出口中国贡献较多。国内方面，后期库存缓慢回升，四季度预计仍偏紧。

       第二位嘉宾是上海邦成公司副总经理、上海德相投资研究院院长蔡能斌先生，他带来的主题演讲《国内油脂的现状及后市预测》，通过一系列数据的回顾和分析，他做出大致判断：豆油供需两旺背景下，在棕榈油和菜油间继续获得消费增长空间，库存推高的幅度有限。棕榈油增产和库存重建继续发酵，国内套盘买船窗口打开，下半年进入增库存阶段。菜油差异化消费，去库存仍需要时间，供需紧平衡是预期，关注买船。前期政策去杠杆在供应端基本体现，宏观经济数据影响商品需求，十九大前后相关措施还会影响市场，冲高注意回调风险。

现场抽奖环节

       短暂茶歇之后，上海大陆期货研究部农产品首席分析师郁春雷先生带来主题分享《棕榈油增长格局下走势展望》。长周期来看：2017/18年度全球油脂供给充裕，库存消费比继续改善。随着中国贸易融资退出以大周期的油脂底部已经建立。棕榈油海外库存重建是油脂继续上行的重要阻力，但后期需求面面临生物柴油的边际增量需求，环保（生物柴油）题材可能在下一年度吹向油脂品种。中周期来看：4季度宏观面临较大不确定性，新旧周期之争逐步被证实。受到供给侧以及环保题材的商品受到提振，其他品种则跟随基本面。油脂后期更多受到中国印度采购进度以及到港节奏影响；油脂油料随着国内市场到港逐步上升，随着库存累积，价格继续上行受到抑制。

       最后一位嘉宾是众智投资副总经理、农产品部总监丁乐先生，他的演讲主题是《美豆平衡表分析及豆粕基差套利交易》。他分析指出，巴西库存预期9月底库存2550万吨左右，保守估计会抢占350万吨美豆出口。中国需求方面，17/18年度预期中国进口量9400万吨，较16/17年度增加200万吨，预计增量中有100万吨来自美国。美国出口考虑到供应国及进口国需求变化将导致美豆出口比预期少250万吨。

会后合影

现场一角