金融市场再一次迎来“央行日”，日本央行和欧洲央行将公布最新的利率决议，市场关注两大央行如何出招!今日早间日本央行如期按兵不动，但是，将实现2%通胀的目标时间从2018年推迟至了2019年。在全球央行迈向货币政策正常化的大潮下，日本央行仍旧按兵不动，那么，今晚欧洲央行是否会透露缩减信息，而德拉基将会如何开金口呢?

　　德拉基今晚要“搞事情”?

　　欧洲央行将于周四19:45召开政策会议，并于20:30召开新闻发布会。之前市场预期欧洲央行将于9月份缩减资产负债表，如果这种预期正确的话，德拉基很可能于本次会议上先行调整措辞，以避免突然货币正常化给市场带来冲击。

　　这种调整可能包括删除有关该行准备扩大资产购买计划规模或延长其时间的表述，预计秋季该行将宣布如何以及何时开始缩减购债计划。如果欧洲央行如期调整措辞，欧元势必迎来重大利好。但如若欧洲央行没有做出这种调整暗示，或者提及经济或通胀仍需观察，则欧元空惨遭屠戮。

　　相比于日本央行至始至终的宽松立场，目前可能正接近于迎来政策调整窗口期的欧洲央行可能更加受到关注。晚间，欧洲央行将公布利率决议，尽管外界普遍预期该央行将按兵不动，但货币政策声明及央行行长德拉吉的讲话料引发市场波动。德拉吉在6月末的一次讲话曾掀起市场巨澜，因此他今日的最新表态也备受关注。一旦德拉吉流露出的鹰派或鸽派倾向超市场预期，那么很可能令市场格局再度发生转变。市场预计，央行料为秋季政策调整做铺垫，在强调经济增长改善的同时缓和外界的预期。

　　路透此前报导，三名熟悉讨论情况的消息人士表示，欧洲央行倾向于维持资产购买计划没有固定期限的状态，而不是为其设定一个可能十分遥远的结束日期，以便在前景万一恶化时保有灵活性。

　　分析师指出，欧洲央行可能不再提及准备增加资产购买计划的规模或延长存续期。但央行可能会将缩减资产购买计划的具体细节推迟到9月公布。鉴于欧洲央行行长德拉基6月27日在葡萄牙Sintra的央行论坛上的言论引发市场强烈回应，本周他可能会非常小心谨慎，以避免又一场“缩减恐慌(taper tantrum)”。

　　德拉吉曾表示，通缩的威胁已经消失，通缩力量已经被再通胀力量所取代。此番言论令市场感到震惊，市场人士纷纷将此解读为，德拉吉就欧洲央行可能调整其大规模刺激措施发出了明确暗示。

　　彭博上周末公布的最新调查结果显示，欧洲央行要等到9月7日政策会议时才会宣布量化宽松(QE)计划的变化，随后在明年1月开始缩减资产购买规模。共有58名经济学家参与了7月7日-13日进行的此次调查;其中47%的受访者表示，欧洲央行在7月20日的政策会议上不会再提及可能加码QE。

　　北欧联合银行(Nordea)分析师团队在一份报告中指出：“我们预计，德拉基本周将继续逐步调整沟通。迄今为止，欧洲央行对增加资产购买计划的规模有一种隐含倾向，但这种姿态可能会转变为更加中性，因为欧洲央行将努力为今年秋季宣布缩减购债计划铺平道路。”

　　日本央行如期按兵不动

　　今日北京时间周四(7月20日)，日本央行公布的利率决议一如预期维稳不变，不过，将实现2%通胀的目标时间从2018年推迟至了2019年。在全球央行迈向货币政策正常化的大潮下，日本央行依旧按兵不动，并通过收益率曲线控制策略，保留量化质化宽政策，这使得日元的走势前景备受压力。

　　然而，就在日本做出这个决定的同时，全球各大央行已陆陆续续准备走向紧缩。美联储已经在今年加息两次，并将在下半年展开缩表。英国央行金额欧洲央行都开始考虑紧缩，中国央行的货币政策也有所收紧。在这种大环境下，执行宽松政策的成本开始变得高昂，日本不可能不受到影响。

　　索尼金控公司经济学家渡边横雄对此表示：“日本央行实在是太乐观了。事实上日本的通货膨胀弱得让人感到失望。但央行就是不肯放弃原来的目标，想要继续在理想与现实之间的差距间继续进行斗争。”

　　日本央行最新的利率决策会议决定将实现2%通胀的目标时间从2018年推迟至2019年。这是自黑田东彦上台后日本央行第6次决定推迟通胀目标实现时间。这意味着，直到2019年，日本央行仍将把“刺激经济直至实现2%通胀”作为货币政策的首要判断。

　　在这个前提下，日本央行仍将政策利率目标设定为 -0.1%不变。自去年2月份以来，日本已经连续18个月将政策利率设定为-0.1%。10年期国债收益率目标也如市场预期那样被设定为0.0%。

　　日本央行会议纪要表示，日本经济可能继续温和复苏。但CPI近期波动相对较弱，经济、物价仍面临下行风险。通胀预期仍在持续疲软阶段，中长期通胀预期上升有些滞后。私人消费领域弹性有所增加，物价增长动能尚未充分稳固。通胀虽保持着升向目标的势头，但仍不够强劲。

　　我们将对政策进行适当的调整，以让通胀持续上涨，直至达成2%的通胀目标。预计今年通胀率将保持在0%-0.5%的区间内。预计在未来3年的前半段时间内，CPI增速将放缓，公司薪资和物价设定的立场仍将偏向谨慎。随后企业可能逐步转向上调薪资及价格。

　　如果市场对中长期财政政策的信心下降，可能增加不确定性并推高长期收益率。此外，海外经济体存在不确定性也可能给日本经济带来下行风险。

　　近期美联储因为通胀疲弱而放缓紧缩，欧洲央行何时祭出缩减举措备受市场关注，“超级马里奥”德拉基是否会有劲爆“内容”?美国初请数据再度来袭，金融市场或再迎来“疯狂之夜”!更多关于现货白银投资、现货白银开户的知识及贵金属交易的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！