周二(5月9日)，法国大选以飞出“白天鹅”结果落下帷幕，这使得一直处于精神紧绷的金融市场松了一口气!然而，隔夜有“恐慌指数”之称的美国波动率指数VIX收创24年新低，似乎市场嗅到了风险的味道，金融危机恐近在眼前!

　　“恐慌指数”创24年新低 债市和汇市同步走软

　　据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，芝加哥期权交易所(CBOE)的波动性指数恐慌指数VIX周一5月8日收盘创下24年来最低收盘价，跌至9.7，触及1993年以来最低水平。恐慌指数走软显示投资者对当前市场感到安心，但同时也引发该恐慌指数是否仍为评估投资者焦虑程度的可靠指标的疑问。

　　截止周一，标普指数和道指分别经历了1964和1952年以来的最平静周期，连续8个交易日的单日涨跌幅度均不足0.2%。

　　值得注意的是，VIX大跌，标普500指数也跟着走低。VIX的价格是根据标普500指数的股权价格得出，旨在评估投资者对一个月后市场波动性的预期。根据CBOE的数据，VIX和标普500指数过去约80%的时间走势背离。但在2017年，两者之间的联系有所减弱。根据FactSet数据，周一是5月以来这两种指数第三次走势一致。

　　知名财经博客网站zerohedge指出，从实际交易量崩跌来看，VIX指数甚至可能会在接下来进一步下跌。

　　前美联储理事瓦尔什(Kevin Warsh)说道：“VIX指数在9.5水平我不会觉得舒适，相反会担忧。”VIX指数跌至低位或意味着市场充斥着“过度的自满”。

　　财经网站MarketWatch撰文也表示，芝加哥期权交易所波动性指数今日一度刷新日内低点9.72，跌至1993年以来最低水平。芝加哥期权交易所波动性指数(VIX)的历史均值为20，但自特朗普赢得美国大选以来美股屡创历史新高，该指数随即进入持续下行通道，表明当前“志得意满”的情绪仍主导美股市场。

　　而当前市场波动率的下滑并不局限于股市，债市和汇市也同样如此。美银美林编制的美债波动率指数自上个月以来下跌了24%，现已触及去年10月以来的最低水平。在外汇市场上，摩根大通G7货币波动率指数也创下了两年多来的新低!

　　金融危机正在逼近? 高盛花旗敲响警钟

　　在一些业内人士看来，过低的波动率表现并不是什么好现象!VIX指数在过去一周里有三次跌穿了10。对此，高盛和花旗银行分析师都警告称，低风险规避期难以长久持续，需警惕未来3到12个月间的股指回落现象。

　　高盛集团(Goldman Sachs)跨资产策略师Ian Wright在最新的一份报告中指出令人担忧的情况：一方面，在过去六个月中，或者说是自美国总统大选以来，全球股市出现飙升，各地区的股市回报表现强劲——美股标普500指数，欧洲Stoxx 600指数，日股日经225指数，摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数以本币计的回报分别为约11%、16%、20%和11%，而MSCI全球指数同期则攀升12%。

　　换言之，全球股市都在上涨。然而，尽管各地区股市出现反弹，但各个地区之间的股票回报相关性实际上已经下降至2000年来最低水平。

　　Wright指出，“上一次这种相关性处于如此低位还是在2007年，就在金融危机爆发之前”。

　　那么这是否意味着金融危机真的逼近?高盛对此并不确信，但该行指出，相关性的崩跌“导致的问题是，我们是否预计相关性仍会保持在低位，或是我们是否预计股市将互为影响(recouple)并变得更为步调一致，以及今后的环境将会变得怎样。”

　　Wright表示，在该行的资产配置中，其超配未来3个月和未来12个月的亚洲和欧洲股市，而低配同期美国股市。

　　花旗集团量化分析师Sukrita Chatterji认为，恐慌指数VIX即将反弹升高，进而压低全球股指表现。

　　花旗指出：“风险厌恶情绪连续第六个月下降，将我们的宏观风险指数降至极端低位。低于上周五4.1%的情况，自1997年以来只出现过31天。”

　　花旗的宏观风险指数根据对风险敏感的资产价格来衡量全球市场的避险情绪。短期指数是衡量风险厌恶程度的指标，而长期指数则是风险厌恶水平的指标。该指数每天都会更新，波动区间位于0(低风险厌恶情绪)和1(高风险厌恶情绪)。

　　目前该指数位于4.1%，花旗警告道：“从历史上来看，风险厌恶水平相对较低，随之而来的是波动性攀升、美元走强、债券价格走高以及全球股市表现疲弱。”

　　这也令花旗集团量化分析师Sukrita Chatterji做出一个大胆的预测：随着最近宏观风险指数深陷充满风险的领域，波动性将很快飙升。过去六个月风险厌恶情绪都出现下降，这是自1997年以来连续第二长的风险反弹走势。

　　花旗警告称，“从历史上看，我们看到宏观风险指数在到达极低水平后急剧上升，例如，在2010年时，该指数从纪录低点1.1%在短短三个月内飙升至70%。届时将带来更高的波动性、推升美元指数和债券价格上扬，进而拉低股指表现。”

　　金融市场风险担忧依旧难以消退，投资者们莫麻痹大意!接下来，周内英国央行利率决议和美国“恐怖数据”零售销售陆续登场，市场恐将掀起一场风暴!更多关于现货白银开户的知识及贵金属交易的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！