2016年5月24日,贵金属交易市场“很受伤”,因为近来美国各地方联储主席频繁释放鹰派言论,势头凶猛,仿佛加息就近在眼前。隔夜美国圣路易斯联储主席布拉德在国际货币金融机构官方论坛的会议上就美国经济和货币政策发表讲话,指出就业市场目前相对紧俏,可能为通胀带来上行压力,强化加息理由。
布拉德表示,通胀是影响美联储对预测利率路径看法的重要因素。尽管在过去一年内某些衡量通胀的指标录得上升,但美国通胀预期依然偏低。有迹象显示美国增长率低于趋势水平2%,而增长与政策利率的缓慢上升路径不符。
布拉德称,目前更多因素支持美联储缓慢加息,而非不加息。同时他还强调,美联储的再投资策略没有变化。资产负债表会在多次加息后才开始收缩,现在才开始考虑继去年底之后何时再度加息的问题。
布拉德也提到,英国脱欧公投不会对美联储的决策造成影响。布拉德是2016年联邦公开市场委员会(FOMC)的票委。
值得注意的是,上周美联储FOMC纪要意外透露加息信号,上周三公布的美联储4月议息会议纪要可谓风云突变,因为大多数委员对6月加息持开放态度。
美联储4月纪要的表述为“如果经济数据显示增长在二季度回升、就业市场持续走强,并且通胀向着2%目标改善,那么委员会在6月上调联邦基金利率目标区间很可能是合适的”。市场随之转而相信美联储有可能在6月加息,而不再是此前预期的至少9月。
CME 美联储观察工具显示,6月加息概率已经从4%上涨到26%。9月加息概率则已突破50%。这显示市场对美联储加息的预期正迅速提升。
此外,上周末,两名美联储高层再发加息信号。
曾经的鸽派成员,波士顿联储主席罗森格伦在接受采访时表示,鉴于美国经济已经更接近充分就业及通胀目标,更加正常化的利率是合理的。美联储3月议息会议之后,美国经济和金融数据正朝着积极的方向发展,他已准备好支持偏紧的货币政策。罗森格伦拥有今年FOMC委员会的投票权。
为了证明6月加息是合理的,美联储为自己设置了三个测试目标:美国经济在二季度增长加速,劳动力市场保持强劲,通胀朝着美联储2%目标前进。尽管决策者对于6月加息条件是否全都满足仍存在分歧,罗森格伦认为6月加息的条件已到位。
去年还是美联储“鸽派”干将的罗森格伦,近期对美国加息前景却已变得更加鹰派。罗森格伦的立场与《金融时报》对53位经济学家的调查结果一致。该调查显示,53位经济学家中超过一半预计,美联储会在6月或7月会议上收紧货币政策。这与市场本月初的观点形成鲜明对比。之前,出于对全球经济增长疲弱及金融市场动荡的担忧,市场预期美联储直到2017年来临都不会加息。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)下次议息会议将于6月14-15日召开,仅比英国“退欧”公投提前一个星期。但罗森格伦认为,这不应该成为阻碍美国加息的理由,“除非公投结果引起严重的市场动乱”。
美国旧金山联储主席威廉姆斯周日在讲话中指出,即将在今年11月举行的美国总统大选不会对美联储的进一步加息进程构成阻碍。
此前,他曾在加州书面讲话,重申美联储升息步伐将是循序渐进的。
威廉姆斯声称,“我们不想成为赖着不走的宾客,但我们也不想跳崖。2.5%、3%的增长率已经是过去,至少在可预见的将来不会重现,但这不是世界末日,美国经济依然可以很强劲。”
威廉姆斯表示,“正如我们一再表达的,未来升息步伐将循序渐进并取决于经济数据表现,美联储在循序渐进的问题上已经非常明确。”
威廉姆斯进一步指出,美国经济肯定看起来很好,今年GDP增幅应该有2%,第一季度经济数据不能完全体现经济势头。威廉姆斯还指出,5%的失业率已经达到他对自然失业率的预测,今年应该会继续下降。劳动力市场看起来非常好,且很多指标都达到或接近全力。
分析人士指出,尤其是美国经济在经历了一季度的疲软后,美联储需要更多的数据来确定经济在二季度是否能反弹,但在6月15日议息会议前,美联储能获得的二季度经济数据非常有限,重要的数据仅剩下4月个人消费支出数据、5 月的非农数据、以及5月的零售销售数据,并且还存在着6月23日英国退欧公投这一潜在的黑天鹅事件。因此,除非在5月非农数据异常强劲,且金融市场在英国退欧公投前未有波澜,才可以让美联储官员对6月加息形成共识。但目前来看,这两道门槛都相对较高。