周四(3月16日)，全球市场瞩目的美联储利率决议如期扣下加息的扳机，但“点阵图”仍旧维持今明两年分别加息三次的预期不变，同时耶伦化身鸽派“女王”，市场倍感失望。

　　美联储选择在3月加息25个基点，将联邦基金利率从0.5%-0.75%提升至0.75%~1%，符合市场预期。美联储还同时发布了联邦公开市场委员会(FOMC)委员们的一系列预期——即“点阵图”(dot plot)，包括每位决策者认为美联储在特定时期末应将利率政策维持在什么样的水平，为政策走向提供更多参考。

　　17位美联储官员预计2017年底时联邦基金利率中值为1.375%，同去年12月的点阵图没有变化，意味着年内还有两次加息可能。

 

　　其中，共有9位联储官员认为今年应加息三次，比12月时的赞成人数多出了3人。5位联储官员认为今年应至少加息四次，同12月的人数持平。仅有3位联储官员认为今年的加息次数应少于三次，比12月时的人数减少一半。

　　官员们预计2018年底时联邦基金利率中值为2.125%，也较去年12月的预期未变，意味着明年也会加息三次。但到2019年底时的联邦基金利率中值上涨12.5个基点至3%，预示着2019年的加息步伐可能会更偏鹰派。此外，长期联邦基金利率中值为3%，同去年12月的预期持平。

　　下图为去年12月会议和今年3月美联储官员们利率预测点阵图的对比：

　　通过对比可见，在年初特朗普政府上任但税改和基建等利好政策尚不明朗、股市大涨挺进牛市第八个年头、欧洲政治风云变换动荡的大背景下，美联储官员认为还不需要调升中长期内的加息预期。同时，认为今年12月可能加息的官员人数比前三个季度有了明显跃升。

　　有分析师认为，尽管3月的点阵图显示美联储比前几年有了更强的加息信心与决心，但2018年的加息路径预期并没有调整，长期联邦基金利率中值也没有超过3%，并没有给市场释放出加息的鹰派信号。

　　在最新的经济展望中，美联储预计今年美国的经济增速为2.1%，同前值预期持平。预计2018年的GDP增速为2.1%，较前值预期上涨0.1个百分点。预计2019年的GDP增速为1.9%，也同前值持平。预计长期经济增速稳定在1.8%。

　　在通胀方面，美联储维持未来三年的PCE中值预期不变，但将今年的核心PCE中值预期上调了0.1个百分点至1.9%。预计美国将在2018年达到通胀2%的既定目标。

　　美联储加息靴子终落地，看看机构们如何说。评级机构惠誉(Fitch)随后发布报告称，美联储将联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1.00%，表明政策行动大大加快。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)周三的政策声明显示，“考虑到已实现和预期中的劳动力市场状况及通货膨胀，委员会决定提高联邦基金利率的目标范围，经济前景所面临的短期风险似乎大体平衡。”

　　就目前而言，美联储决策者们坚持采取“渐进”的方法来收紧货币政策，但删除了原先“只能”的措辞。此前的政策声明称联邦基金利率的上调“只能循序渐进”。

　　同时，决策者没有改变2018年加息三次、每次25个基点的预测中值，而2019年联邦基金利率的目标预测中值由2.9%上升到3%。

　　不过，惠誉预计，美联储2017年和2018年总计加息7次，比“点阵图”暗示的要多一次，并使政策利率最高达到2.5%。

　　同时，该机构该预计，2017年美国GDP增长2.3%，2018年增长2.6%，并认为美联储加息步伐加快不会给经济增长构成风险。

　　美银美林认为，尽管美联储3月加息25点，但对联邦基金利率和美国经济的预期基本未变，整体基调比预期更显谨慎。考虑到利率市场已充分计价美联储年内加息三次，美联储未修正加息点阵图令金融市场做出鸽派反应，尤为特别的是美国国债收益率曲线大幅上涨。

　　加拿大帝国商业银行表示，美联储3月加息并不令人意外，但委员们并不是一致同意加息，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里赞同维稳，货币政策声明中其他部分基本符合预期，美联储仍预计年内加息三次。

　　巴克莱资本指出，美联储3月加息25点，但并未令利率路径预期中值走陡，表明其运用有利的金融市场条件加息，却并未打开较快加息的大门。在决定随后加息进程时，美联储关注的焦点仍为核心通胀。

　　尽管美联储如期扣下加息扳机，但“点阵图”并未变化，这令投资者感到失望，原本预计会释放更加鹰派的信息，从耶伦的讲话来看，美联储最新的加息举措并不是从根本上转向受到通胀上升忧虑推动的乱开枪政策。关于贵金属交易市场的最新进展、行情分析以及现货白银开户知识等，敬请关注斗斗金!