周一(1月23日)，年关将至，中国央行派发“大礼包”了!预计将向市场释放超6000亿元资金，非常之举实应时之需!同时，还放松企业跨境融资，额度翻倍!

　　央行年末“放水”：并非是货币宽松信号

　　上周，央行又“放水”了。1月20日，中国人民银行发布消息称，为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，人民银行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。预计将向市场释放超6000亿元资金。

　　此前，1月18日，央行在公开市场开展2000亿元人民币7天期和2600亿元28天期逆回购操作，当日逆回购到期规模为500亿元，单日净投放4100亿元，创有历史记录以来最高。

　　一方面，通过传统逆回购实行天量单日净投放，另一方面又首创了“临时流动性便利”，给五大行补血，央行节前维稳资金面力度不小。但将此看成是货币政策的宽松信号，或把“临时流动性便利”视为向五大行定向定时降准，恐怕有失偏颇。

　　央行非常之举实应时之需。一来，年关将至，各行各业用钱多，是流动性最紧张的时候，往年此时央行也是加大了资金投放的力度。二来，年前又有外汇占款减少、企业缴税、银行上缴存款准备金等因素叠加，如上个月我国外汇占款减少了3178亿元，且是连续两个月下降超3000亿元。外汇占款大规模下降，必然导致国内基础货币投放下降，为了弥补基础货币缺口，通过公开市场操作投放货币，成为了补充流动性的重要举措。

　　值得关注的是，即使在当前市场流动性吃紧的状况下，央行仍未采取降低存款准备金率的措施，这一方面体现了央行对保持今年货币政策稳健中性的决心，另一方面也说明央行对货币调控的目标和操作更加精准。降准作为“大招”，会带来一些消极因素，比如会对人民币汇率走势带来不良影响;比如推高杠杆，2016年国内信贷新增12.65万亿元，增速并不低，剔除地方债务置换因素则更多，降准将会进一步刺激信贷增长，与降杠杆的调控目标背道而驰。在其他措施尚有余地的情况下，央行恐不会轻易使用“降准降息”之类的工具。

　　从目前的效果看，央行的应急措施已为度过春节流动性冲击提供了足够安全保障。上周债市保持相对稳定，全周指数运行波动不大;股市企稳，连阴走势亦告一段落。但对于节后的流动性状况，仍需保持警惕。央行上述措施一个突出的特点就是有价格有期限，时间一到，放出去的钱还得连本带利收回来。对于临时操作退出后将带来的资金收紧局面，有关金融机构宜未雨绸缪，免得到时再哭穷求“放水”。

　　央妈年末大礼包：放松企业跨境融资 额度翻倍!

　　据央行官网，央行近日下发了《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》，将此前已在全国范围内实施的全口径跨境融资宏观审慎管理进一步升级，最为引人关注的是进一步放松跨境融资的政策。根据《通知》，企业跨境融资的杠杆率由1倍提高到2倍。

　　《通知》将企业跨境融资的杠杆率由原先的1调整为2，这表明，假设净资产不变，企业可借的外债额度翻倍。

　　此前，一位自贸区从事离岸金融的人士表示，企业跨境融资额度翻倍是境外直贷的利好。目前来看，从境外融资成本大约比境内发债低1个百分点。

　　通知称，中国人民银行、国家外汇管理局实行的本外币境外融资等区域性跨境融资创新试点，自2017年5月4日起统一按本《通知》模式管理。自通知发布之日起，为外商投资企业、外资金融机构设置一年过渡期，过渡期内可在现行跨境融资管理模式和本《通知》模式下任选一种。

　　在一年的时间里，央行将全口径跨境融资宏观审慎管理从试点扩大到全国范围内的金融机构和企业，再到此次的进一步升级。据上海证券报，全口径跨境融资宏观审慎管理是对本外币跨境融资实行一体化管理，企业跨境融资不再需要逐笔审批和核准额度，而是在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内，自主开展本外币跨境融资。而在此之前，本币、外币跨境融资分别管理、模式不同，这给企业造成了额外的适应成本。

　　2016年1月22日，央行发布了《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》，自2016年1月25日起，面向27家金融机构和注册在上海、天津、广州、福建四个自贸区的企业扩大本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点。

　　3个月后，4月27日央行下发了《关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》(以下简称132号文)，将该试点扩大至全国范围内的金融机构和企业。在132号文中，企业和非银行金融机构的杠杆率为1，银行类金融机构的杠杆率为0.8。

　　在此次的《通知》中，企业跨境融资杠杆率为2，非银行金融机构仍为1，银行类法人金融机构和外国银行境内分行为0.8。

　　此外，与132号文相比，此次《通知》进一步指出，不纳入跨境融资风险加权余额计算的业务类型包括：企业和金融机构因境外机构投资境内债券市场产生的本外币被动负债;境外主体存放在金融机构的本外币存款;QFII或RQFII存放在金融机构的QFII、RQFII托管资金;境外机构存放在金融机构托管账户的境内发行人民币债券所募集的资金等等。

　　上海证券报分析称，这意味着对于银行来说，跨境融资的额度更加充足，空间更大。更多关于现货白银开户的知识及贵金属交易的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！