11月30日(周三)，时间来到了2016年11月份最后一天，全球市场静待多时的12月4日意大利宪法公投渐行渐近。因此次公投恐引起政治混乱形势的风险，政府债券和银行股都已经遭受抛盘，距离公投的举行剩下4天的时间，那么，对于欧洲这一“头号风险”，各大机构看法如何?

　　一旦意大利宪法公投最终未获通过，伦齐将辞去意大利总理职位并不再参与临时政府的组建工作，而另外一些极端政党可能推动意大利举行“脱欧”公投。在英国“脱欧”和美国大选之后，意大利公投可能再度成为困扰全球金融市场的又一“黑天鹅”事件，目前部分投资者已经做好准备，开始规避欧洲银行股、欧元以及意大利国债等相关资产。

　　分析师们近期表示，意大利的银行可能是受该国宪法公投影响最大的领域;若宪改得以通过则有利公用事业、建筑业企业并支持银行的资本重组;反之，若宪法改革被否决，那么将不利金融企业、QE延期以及意大利的主权债务评级。下面来看看近期各大机构对意大利宪法公投的影响如何评价。

　　花旗

　　花旗在11月11日称，意大利宪法改革被否决可能导致意大利评级遭下调;受主权评级下调影响最大的是意大利的银行。

　　在17日的报告中，花旗称，如果反对修宪一方获胜，伦齐可能辞职，另一位意大利民主党的官员将可能被任命为新政府的首脑。另外，在24日报告中表示，对未来意大利的可统治性而言，相比公投，意大利人可能更加重要。

　　虽然公投可能影响S/T波动，但公投对S/T波动的长期影响可能被夸大了，因意大利的问题并非表面看到的这么简单。建议小心提防“资本增加季节”，因该行最大的担忧是一个虚弱的政府可能会努力防止市场失去对银行体系的信心。

　　伯恩斯坦

　　伯恩斯坦10月27日点评了可能受公投结果影响的行业。

　　公用事业：若宪改得以通过，意大利政府将快速推行包括容量市场(Capacity Market)、废除监管关税和新的国家能源计划等在内的一系列措施;这将支持相关企业的盈利能力，改善诸如意大利Snam Rete Gas等企业的增长机遇。

　　集成油气：若宪改得以通过，意大利埃尼集团预计将继续其从国家垄断企业转变为一家全球性上游公司的进程。若宪改遭否决，该公司可能产生新的首席执行官或管理团队。

　　石油服务和设备：无论公投结果如何，意大利塞班公司都将是受益者。

　　电信：无论是什么结果，监管层都将继续强调对意大利电信的固定访问基础设施实施监管。

　　建筑材料：若伦齐获胜，公共基础设施建设的重新启动将驱动该行业的增长、整合以及价格的恢复。

　　保险/金融：无论什么结果都对该行业不利。

　　高盛

　　高盛11月16日认为，公投对意大利的展望将造成实质风险;宪法改革被否决的现实将阻碍保护意大利银行资本重组进程的努力，这一进程可能已经被延期至2017年。

　　美银美林

　　援引美银美林观点，该行认为，在本月21日在将欧洲银行评级下调至“中性”时提及了意大利的风险。

　　如宪改得以通过，意大利股市可能强劲反弹，因政治不确定性风险溢价被排除且支持经济增长政策的势头聚集;更加简单的市场状况可能安抚债务担忧并辅助银行资本重组的计划;如宪改遭否决，情况将更积棘手，因它也取决于银行和BTP债券。

　　野村

　　野村11月10日称，若提前举行大选，预计“五星运动”可能在意大利下院占据多数席位。野村认为，伦齐的辞职不可能引发大选，唯一可能触发提前大选的是不信任投票，但不信任投票不可能获得足够支持。

　　德意志银行

　　德意志银行11月24日预计，鉴于宪改公投及其政治后果，意大利银行的股价短期内将维持动荡;并认为围绕该国银行业不良贷款高企的担忧将依旧对市场情绪造成不利影响。

　　摩根士坦利

　　摩根士坦利14日称，尽管美国总统大选结果制造出了不确定性，但相比欧洲股市，该行还是更看好美国股市;预计欧洲股市在意大利公投前后表现不佳。

　　另外，若伦齐获胜意味着改革将继续进行，相对市场预期，这是一个出乎意料的好结果。

　　瑞士百达银行

　　瑞士百达银行11月14日称，宪改得以通过将提振政府信心并实质性地帮助意大利证券，但公投结果不可能从根本上改变意大利和欧元区状况。

　　若宪改遭否决，那么将使目前的政治不确定性上升，可能损害已经相当脆弱和缓慢的复苏;意大利主权债务评级也可能遭下调，这将迫使意大利的银行公布更多的抵押品以继续获得欧洲央行的援助资金。

　　另外，一旦宪改遭否决还可能增加意大利银行业基于市场的资本重组的难度;没有市场解决方案，西雅那银行可能需要进行自救并接受政府救助。

　　对于即将举行的意大利宪法公投，这一被视为今年欧洲政坛的“最大风险点”且杀伤力或远大于英国脱欧公投，更加剧了市场的不确定性，或许也是意大利脱离欧盟的前奏，今年又一只“黑天鹅”真的就此飞出?翘首以待本周日最终答案的揭晓!关于现货白银的最新进展、行情分析以及贵金属交易、现货白银开户知识等请关注斗斗金！