2016年11月11日(周五)，一度让全球市场神经紧绷且担忧的政治事件——2016美国总统大选，最终以特朗普胜选为结果落下帷幕，“惊扰”市场数月的美国大选过后，全球市场将迎来下一个风险事件，意大利将于12月4日举行的宪法公投。

　　在今年6月末英国“脱欧”公投之后，欧洲另一个国家——意大利将举行宪法公投。眼下，英国脱欧余震仍未消退，欧洲这一个更大的“火药桶”面临被引爆的风险，轰轰烈烈的意大利宪法公投即将上演，是否会接棒美国大选成为又一只“黑天鹅”呢?

　　2016年12月4日，意大利宪法改革公投将举行，此次公投有以下几个要点：

　　1.意大利人民将就是否接受已获议会通过的宪法改革进行公投;

　　2.内容是意大利总理伦齐(Renzi)提出的政治体系改革，主要是将参议员数量从315名减少到100名、限制参议院解散政府的权力等;

　　3.反对派政治家反对改革，并将试图利用它将伦齐拉下马;

　　4.意大利总理伦齐承诺，如果公投失败，他将辞职。

　　尽管公投仅是针对宪法改革方面的，但全球市场已经就开始呈现紧张情绪。在全球主要国家主权债受到资金疯狂追捧的氛围下，意大利国债的表现甚至不及同为“欧猪”队友的西班牙。

　　知名财经博客Zerohedge指出，此次意大利宪法公投的影响不容小觑。假如意大利公投失败，意大利现任总理伦齐(Matteo Renzi)承诺会辞职，民粹主义政党“五星行动”可能最终掌权，而这个政党向选民承诺，一旦上台就会进行“脱欧”公投。

　　此外，英国《金融时报》认为，如果意大利退出欧元区将在短时间内引发欧元区全面崩溃，可能引发史上最严重的经济冲击。而且，还有一个担忧：意大利会不会成为“欧债”的最后一根稻草，毕竟德银(Deutsche Bank)近期暴露的问题已经让市场极为敏感。

　　数据显示，目前意大利银行贷款坏账率高达17%，几乎为美国的10倍(美国即便在金融危机时期的坏账率也仅为5%)。在欧元区的上市银行中，意大利创造的坏账占一半。

　　在IMF最新公布的全球经济展望中，2016年意大利经济增长将不到1%，且至少在未来10年，意大利经济都无法回到2008年金融危机前的水平。而自1999年加入欧元区以来，意大利的经济增长几乎一直都在“原地踏步”。

　　因此，公投所激发出来的更多可能是意大利民众对现任政府和欧盟一体化的不满。皮尤研究中心(Pew Research Center)在几个最大的欧盟成员国就民众对欧洲一体化的态度所做的民调显示，意大利人和希腊人对欧盟经济治理的看法最为负面。

　　值得注意的是，民粹主义政党五星运动党此前承诺，会就意大利是否离开欧盟推动公投。结合目前的民调结果看，意大利可能会重蹈英国的脱欧之路。如果意大利脱离欧盟，意大利将迎来史上最严重的经济危机，欧盟可能解体。

　　对于12月4日意大利宪法公投最终结果的预测，如果此次公投被否，将导致意大利政局不稳和改革受阻，从而影响其经济前景，短期内欧元可能下跌。同时，全球市场风险厌恶情绪可能上升，德国国债将受青睐。目前，市场预计公投被否为大概率事件，已经开始开始大肆抛售意大利债券。

　　如果修宪公投失败，民粹党可能取代伦齐领导的民主党成为执政党。如此一来，意大利很可能会走上英国退欧的“老路”，而民粹党不仅会呼吁意大利退出欧盟，甚至会主张意大利退出欧元区。

　　一旦意大利被“投出”欧元区，欧元区解体危机一触即发，虽然英国是欧盟国家，但是并不是欧元区国家，因此，英国退欧主要对贸易框架和资本流动产生影响。

　　不过，如果意大利退欧，并不再使用欧元，意大利将发行自己的货币，欧元将受重挫，或将引发欧元的瓦解。美元或将大幅升值，全球避险情绪大幅升温。在银行业危机凸显以及经济糟糕的双重夹击下，退欧将使意大利本国经济雪上加霜。

　　因而，从这层意义上说，意大利的宪法公投是继英国公投后，今年欧洲的重要政治事件：意大利这张“多米诺骨牌”一旦倒下，跟随陷入崩塌危机的不仅有欧盟，还有欧元;而若欧元陷入危机，全球金融市场恐再度迎来新一轮的惊涛骇浪。

　　眼下，距离意大利宪法改革公投已经剩下不到一个月时间，在意大利经济状况极其糟糕的背景之下，同时，此次公投或激发出来意大利民众对现任政府和欧盟一体化的更多不满，意大利宪法公投是否会成为又一只“黑天鹅”?进而导致欧盟解体呢?全球市场还需警惕这一“大风险事件”的来袭!关于现货白银的最新进展、行情分析以及贵金属交易、现货白银开户知识等请关注斗斗金！